점진적 실적개선 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 중립 - 목표주가: 2,500 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 요약 및 컨센서스 비교 - 4Q24 실적은 영업수익 3,223 억원(-4.5% 이하 YoY), 영업이익 -13억원(적자전환)이다. - TV 매출이 6.1% 감소, 기타매출은 일회성 매출 제거로 64.8% 감소하였으나, 렌탈(+22.0%), MVNO(+1.6%), 커뮤니티(+22.1%) 등 주요 부문 성장으로 매출 컨센서스(3,011 억원)를 상회하였다. - 다만 프로그램 사용료, 상품매출원가, 인건비 등 비용 증가로 인해 분기 영업적자를 기록했다. 2. 점진적 실적개선 기대 - LG 헬로비전은 2024년을 저점으로 2025년 점진적인 회복을 예상한다. 주력 사업인 TV는 OTT, IPTV와의 경쟁이 심화되면서 VOD 매출 및 홈쇼핑 송출수수료 감소가 불가피할 전망이다. - 렌탈사업은 제품군 확장으로 수익성 개선을 추진하고, 스마트단말은 교육부가 추진하고 있는 AI 교과서 도입에도 참여할 예정이다. - 유료방송과 시너지를 낼 수 있는 뮤지엄엠과 같은 지역특화 사업도 추진하고 있으며, 인력 효율화 및 4Q24 자산손상처리에 따른 감가상각비 부담 완화로 25년 점진적인 수익성 개선이 가능할 전망이다. 3. 밸류에이션 및 투자 판단 - 2025년 예상 EPS 247 - Target PER 10 - 적정주가 2,470 - 목표주가 2,500 - 현재주가 2,435 - 상승여력 2.7% ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적: 매출액 3,223 억원, 영업이익 -13 억원(적자전환). TV 매출 6.1% 감소, 기타매출 64.8% 감소. 렌탈(+22.0%), MVNO(+1.6%), 커뮤니티(+22.1%) 등 주요 부문 성장으로 매출 컨센서스 3,011 억원 상회. 다만 비용 증가로 분기 영업적자 발생. - 2025년 전망: 2024년 저점을 바탕으로 점진적 실적 개선 기대. TV 경쟁 심화 속에서도 렌탈, 스마트단말 등 다각화로 수익성 개선 추진. 자산손상처리로 인한 감가상각비 부담 완화 및 인력 효율화 효과로 25년 점진적 수익성 개선 가능. - 투자의견 및 목표가: 중립 유지. 2025년 예상 EPS 247를 바탕으로 Target PER 10배 적용, 목표주가 2,500 원 제시. 현재가 2,435 원 대비 상승 여력은 2.7%로 제시. ## 추가 메모 - 작성자: 최관순 - 본 보고서는 기관투자자 대상 분석 자료이며, 본 보고서에 언급된 종목의 담당 분석자는 해당 종목을 보유하고 있지 않음. 2025년 02월 07일 발행.

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• - 4Q24 실적 요약 및 컨센서스 비교
• - 4Q24 실적은 영업수익 3,223 억원(-4.5% 이하 YoY), 영업이익 -13억원(적자전환)이다.
• - TV 매출이 6.1% 감소, 기타매출은 일회성 매출 제거로 64.8% 감소하였으나, 렌탈(+22.0%), MVNO(+1.6%), 커뮤니티(+22.1%) 등 주요 부문 성장으로 매출 컨센서스(3,011 억원)를 상회하였다.
• - 다만 프로그램 사용료, 상품매출원가, 인건비 등 비용 증가로 인해 분기 영업적자를 기록했다.
• - 점진적 실적개선 기대