4Q24 기대치 상회, 다소 보수적인 ’25년 가..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 16000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 잠정 연결 실적은 매출액 2조 7,004억원(+11%, 이하 전년동기대비), 영업이익 1,742억원(+121%), 영업이익률 6.5%(+3.2%p) 기록. 컨센서스 대비 매출액 +2%, 영업이익 +18%(컨센서스 1,475억원)의 서프라이즈. 해양부문의 FLNG 건조 스케줄이 원활히 진행되며 기자재 투입이 빨라져 영업이익 증가. 2. 러시아 즈베즈다 프로젝트 관련 회계 기준 변경 등의 영향으로 7,440억원의 영업외 파생상품 평가손실을 반영. 발주처의 일방적 계약취소 통지에 따른 위험회피 회계 적용 중단 및 평가손실 반영. 대부분 달러, 일부 유로이며 계약 환율 약 1,100원에서 기말환율 1,470원 간의 차이를 반영. 앞으로 매분기 환율변동 관련 손익이 영업외로 반영될 예정. 3. 4Q24 반영 항목 및 24년 연간 실적: 판교 R&D센터 매각 평가이익 1,600억원 반영. ’24년 연간으로는 매출액 9조 9,031억원(+24%), 영업이익 5,027억원(+116%), 영업이익률 5.1%(+2.2%p) 달성. 가이던스 매출액 9.7조원 대비 +2%, 영업이익 4천억원(+26%), 영업이익률 4.1%(+1.0%p). ’24년 신규수주는 73억불(36척)로 가이던스 97억불에 못 미침. 상선 목표치 달성했으나 해양 코랄2 FLNG(25억불) 수주의 지연 영향. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 잠정 연결 실적: 매출액 2조 7,004억원(+11%), 영업이익 1,742억원(+121%), 영업이익률 6.5%(+3.2%p). 컨센서스 대비 매출액 +2%, 영업이익 +18%(컨센서스 1,475억원) 서프라이즈. - 4Q24 관련 주요 비현금 및 외화 손익: 세전이익 -4,784억원(적확), 당기순이익 -993억원(적축). 러시아 즈베즈다 프로젝트 관련 회계 기준 변경 등으로 영업외 파생상품 평가손실 7,440억원 반영. 계약환율 차이 반영으로 환율 관련 손익은 향후 매분기 영업외 반영 예정. - 2024년 연간 실적 및 수주: 매출액 9조 9,031억원(+24%), 영업이익 5,027억원(+116%), 영업이익률 5.1%(+2.2%p). 24년 신규수주 73억불(36척)로 가이던스 97억불에 못 미침. 상선 목표치 달성했으나 해양 코랄2 FLNG(25억불) 수주의 지연 영향. 판교 R&D센터 매각 평가이익 1,600억원 반영. ## 추가 메모 - 본 보고서는 원문에 기재된 사실과 수치만을 바탕으로 요약되었으며, 제시된 가정이나 해석은 포함하지 않았습니다. - 환율 변동 및 러시아 프로젝트 관련 회계 처리의 영향으로 향후 손익구조에 외화 관련 손실 및 비현금 손익이 외부 반영될 가능성이 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 잠정 연결 실적은 매출액 2조 7,004억원(+11%, 이하 전년동기대비), 영업이익 1,742억원(+121%), 영업이익률 6.5%(+3.2%p) 기록. 컨센서스 대비 매출액 +2%, 영업이익 +18%(컨센서스 1,475억원)의 서프라이즈. 해양부문의 FLNG 건조 스케줄이 원활히 진행되며 기자재 투입이 빨라져 영업이익 증가.
• - 러시아 즈베즈다 프로젝트 관련 회계 기준 변경 등의 영향으로 7,440억원의 영업외 파생상품 평가손실을 반영. 발주처의 일방적 계약취소 통지에 따른 위험회피 회계 적용 중단 및 평가손실 반영. 대부분 달러, 일부 유로이며 계약 환율 약 1,100원에서 기말환율 1,470원 간의 차이를 반영. 앞으로 매분기 환율변동 관련 손익이 영업외로 반영될 예정.
• - 4Q24 반영 항목 및 24년 연간 실적: 판교 R&D센터 매각 평가이익 1,600억원 반영. ’24년 연간으로는 매출액 9조 9,031억원(+24%), 영업이익 5,027억원(+116%), 영업이익률 5.1%(+2.2%p) 달성. 가이던스 매출액 9.7조원 대비 +2%, 영업이익 4천억원(+26%), 영업이익률 4.1%(+1.0%p). ’24년 신규수주는 73억불(36척)로 가이던스 97억불에 못 미침. 상선 목표치 달성했으나 해양 코랄2 FLNG(25억불) 수주의 지연 영향.