4Q24 Review: 공공기관 도입 수혜 지속

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 수익성 - 4Q24 잠정실적은 매출액 158억원, 영업이익 41억원으로 전년동기 대비 각각 10.6%, 19.7% 증가하면서 분기 최대 매출액을 달성함. - IP 카메라 매출(매출비중 83.2%)이 전년동기 대비 9.6% 증가하면서 관련 제품의 최대 매출액을 기록하였음. - 특히, 높은 수익성을 유지(영업이익률: 4Q23A, 23.6% → 4Q24P, 25.6%, +2.0%p)하고 있는 것은 동사의 공장 통합에 따른 다양한 비용이 감소했을 것으로 예상함. 2. 1Q25 Preview 및 성장 구도 - 1Q25 Preview: 매출액 107억원, 영업이익 27억원으로 전년동기 대비 각각 15.4%, 17.7% 증가. - 매출 증가 및 수익성 개선은 공공기관에서의 시장지배력(공공 영상감시 M/S 40%)을 기반으로 안정적인 공급이 지속될 것으로 예상하기 때문임. - 또한 환경부는 올해 초 홍수, 가뭄, 수질 문제 해결을 위해 지능형 CCTV를 도입할 계획을 발표함. 3. 밸류에이션 및 상대가치 - 현재 주가는 2025년 기준 PER 6.6배로, 국내 유사 업체의 평균 PER 11.6배 대비 할인되어 거래 중임. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약 - 매출액 158억원, 영업이익 41억원, YoY 각각 +10.6%, +19.7% 증가, 분기 최대 매출액 기록. - IP 카메라 매출 비중 83.2%, 전년동기 대비 IP 카메라 매출은 9.6% 증가. - 영업이익률: 4Q23A 23.6% → 4Q24P 25.6% (+2.0%p), 공장 통합에 따른 비용 감소 영향으로 추정. - 1Q25 Preview - 매출액 107억원, 영업이익 27억원, 전년동기 대비 각각 15.4%, 17.7% 증가. - 공공기관에서의 시장지배력(공공 영상감시 M/S 40%)을 기반으로 안정적인 공급 지속 기대. - 환경부의 지능형 CCTV 도입 계획 발표 언급. - 밸류에이션 - 현재 주가는 2025년 기준 PER 6.6배, 국내 유사 업체의 평균 PER 11.6배 대비 할인되어 거래 중임. ## 추가 메모 - 본 자료의 핵심 수치 및 의견은 원문에 제시된 그대로 사용했습니다. - 투자기간 및 배당 관련 정보는 본문에 명시된대로 수치가 제공되지 않으므로 별도 기재를 생략했습니다.

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• - 4Q24 실적 및 수익성
• - 4Q24 잠정실적은 매출액 158억원, 영업이익 41억원으로 전년동기 대비 각각 10.6%, 19.7% 증가하면서 분기 최대 매출액을 달성함.
• - IP 카메라 매출(매출비중 83.2%)이 전년동기 대비 9.6% 증가하면서 관련 제품의 최대 매출액을 기록하였음.
• - 특히, 높은 수익성을 유지(영업이익률: 4Q23A, 23.6% → 4Q24P, 25.6%, +2.0%p)하고 있는 것은 동사의 공장 통합에 따른 다양한 비용이 감소했을 것으로 예상함.