이익전망 맑음, 추가 주주환원 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 126,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1) 사상최대 실적 및 견조한 이익 증가 흐름 - 2024 년 연결순이익은 5.08 조원으로 2023 년 대비 10.5% 증가했다. - 2024 년 4 분기 연결순이익은 6,829 원으로 전망치를 1.2% 상회하였다. - 4 분기 누적 대손비용률은 그룹 0.43%, 은행 0.13%로 낮은 수치에서 안정적 흐름 유지. 2) 비은행 중심의 균형 성장 및 이익 확충 - 비은행 이익비중 40%로 2023년 35% 대비 상승. - 증권, 손해보험, 카드 등 비은행 주요 자회사들이 모두 이익 증가를 기록하는 등 균형 있는 사업구조를 보유. 3) 주주환원 강화 및 자본비율 회복 여력 - 2024 년 주주환원율은 39.8%로 상승. - 2024 말 보통주 자본비율은 13.51%로 3 분기 13.84% 대비 33bp 하락(환율상승 영향). - 2025 년은 2024 년 일회성비용의 기저효과로 안정적 실적개선 전망. - 하반기 자본비율이 13.5%를 상회하면 해당 자본을 추가 주주환원에 사용 가능하다고 제시되며, 초과자본 주주환원 재원으로 1.77조원을 활용하는 방안이 제시되어 있음. - ROE 상승이 예상되어 주주환원 총액 증가 가능성 존재(ROE: 8.3% → 8.7% → 9.1% → 9.2%). ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연간 연결순이익: 5.08 조원, 2023년 대비 10.5% 증가. - 2024년 연간 영업이익: 8 조원, 연결순이익 5 조원 돌파. - 4분기 대손비용률: 그룹 0.43%, 은행 0.13%. - 2024년 말 보통주 자본비율: 13.51% (3분기 13.84% 대비 33bp 하락) - 환율상승의 영향으로 해석. - 비은행 이익비중: 40% (2023년 35% 대비 상승). - 주주환원 현황: 주주환원율 39.8%로 상승. - 배당수익률(24P): 3.5% 이상을 유지하는 균형 있는 사업구조. - 2025년 전망: 2024년 일회성비용의 기저효과로 안정적 실적개선 전망. - 2025년 상반기 자본비율이 13.5%를 상회하면 추가 주주환원에 사용될 가능성 있음. - ROE(%) 추정: 2023 8.3%, 2024P 8.7%, 2025E 9.1%, 2026E 9.2%로 상승 예상. ## 추가 메모 - 2024년 주주환원율 39.8%, 2025년 기대치 및 자본비율 개선에 따른 추가 주주환원 여력 강조. - 일회성 비용의 기저효과 및 환율 영향 등의 요인을 반영한 2025년 이익 개선 전망 제시. - ESG 및 기업가치제고계획 관련 자본 재원 활용 방안(1.77조원) 및 상반기 자본비율 관련 주주환원 조건 제시.

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• - 2024 년 연결순이익은 5.08 조원으로 2023 년 대비 10.5% 증가했다.
• - 2024 년 4 분기 연결순이익은 6,829 원으로 전망치를 1.2% 상회하였다.
• - 4 분기 누적 대손비용률은 그룹 0.43%, 은행 0.13%로 낮은 수치에서 안정적 흐름 유지.