바닥 다진 후 반등 노리는 주가

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 37000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 잠정 실적은 매출액 71억 원(YoY +43.6%, QoQ +3.1%; 컨센서스 대비 -12.3%, 당사 추정치 대비 -8.9% 하회), 영업이익 -27억 원(YoY 적지, QoQ 적지, 영업이익률 -37.5%; 컨센서스 대비 영업손실 20억 원 초과, 당사 추정치 대비 영업손실 13억 원 초과)을 기록했다. 2. 국내 ‘DeepCARS’: 4Q24 매출액 60억 원(YoY +60.4%)으로 추정한다. 4Q24 병원 수는 100개소에서 1Q25 114개소로 증가( QoQ +14.0%). 미국 진출은 2Q25 내로 510(k) 인증 획득 후 NTAP 과정을 밟을 것으로 전망한다. 미국 매출은 4Q25E부터 발생 시작으로 추정된다. 3. 주가 및 밸류에이션: 월 저점 이후 시장은 시가총액 3,100억 원을 바닥으로 인식하는 양상을 보이고 있다. 목표주가를 37,000원으로 하향한다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적: 매출액 71억 원, 영업이익 -27억 원. YoY +43.6%, QoQ +3.1%; 컨센서스 대비 -12.3%, 당사 추정치 대비 -8.9% 하회. - 국내 DeepCARS: 4Q24 매출액 60억 원(YoY +60.4%)으로 추정. 4Q24 병원 수 100개소 → 1Q25 114개소( QoQ +14.0%), 해당 병원들의 병상 수는 약 45,000개가 넘음. 1월 말 기준으로는 상급종합병원 18개소를 포함한 114개소. - 미국 진출: 2Q25 내로 FDA 510(k) 인증 획득 후 NTAP 과정을 밟아 가산 수가를 얻을 가능성. 4Q25 미국 매출액 발생 시작 전망. - 연간 및 추정치 요약(십억 원 단위): - 매출액: 2023A 13.3 / 2024P 25.9 / 2025F 38.9 / 2026F 60.7 / 2027F 78.0 - 영업이익: 2023A -15.7 / 2024P -12.4 / 2025F 0.5 / 2026F 10.4 / 2027F 22.9 - EPS(원): 2023A -1,181 / 2024P -935 / 2025F 98 / 2026F 672 / 2027F 1,415 - 미국 진출 타임라인 요약(추정): 2024년 3월 미국 현지 임상 시작 → 4Q24 FDA에 임상 결과 제출 및 미팅 진행 → 1Q25E 미국 FDA 허가 신청 계획 → 2Q25E 미국 FDA 승인 획득 전망 → 3Q25E 보험 수가 코드 등록 및 사보험사 계약 체결 → 4Q25E 미국 매출액 발생 시작. ## 추가 메모 - 뷰노(338220) 연간 실적 추이 및 전망 표에 기반한 2024P~2027F 수치가 제시되어 있음(십억 원 단위). - 2024P 매출액 25.9, 2025F 매출액 38.9, 2026F 매출액 60.7, 2027F 매출액 78.0 - 2025F 영업이익 0.5, 2026F 10.4, 2027F 22.9 - 2025F EPS 98원, 2026F 672원, 2027F 1415원 - DeepCARS의 국내외 병상 및 계약 확장에 따른 외형 성장 가능성이 전망되나, 4Q24 실적 부진에 따른 단기 리스크도 반영되어 있음.

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• - 4Q24 잠정 실적은 매출액 71억 원(YoY +43.6%, QoQ +3.1%; 컨센서스 대비 -12.3%, 당사 추정치 대비 -8.9% 하회), 영업이익 -27억 원(YoY 적지, QoQ 적지, 영업이익률 -37.5%; 컨센서스 대비 영업손실 20억 원 초과, 당사 추정치 대비 영업손실 13억 원 초과)을 기록했다.
• - 국내 ‘DeepCARS’: 4Q24 매출액 60억 원(YoY +60.4%)으로 추정한다. 4Q24 병원 수는 100개소에서 1Q25 114개소로 증가( QoQ +14.0%). 미국 진출은 2Q25 내로 510(k) 인증 획득 후 NTAP 과정을 밟을 것으로 전망한다. 미국 매출은 4Q25E부터 발생 시작으로 추정된다.
• - 주가 및 밸류에이션: 월 저점 이후 시장은 시가총액 3,100억 원을 바닥으로 인식하는 양상을 보이고 있다. 목표주가를 37,000원으로 하향한다.