고래 싸움에 새우가 득 볼 기회

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy (Maintain) - 목표주가: 17만원 ## 핵심 투자 포인트 1. 고무체인 구조조정 이력에 따른 중장기적 우호적 수급밸런스 유지 2. 중국 부양책 누적에 따른 수요 회복으로 합성수지/페놀 이익 정상화 3. 24~26년까지 자사주 50% 분할 소각 및 안정적인 재무구조에 근거한 배당성향 상향 등 주주친화정책 강화 잠재력 ## 주요 실적 및 전망 - 2023년: 매출액 6,323억원, 영업이익 359억원, 당기순이익 447억원, EPS 13,880원, BPS 184,646원 - 2024E: 매출액 7,155억원, 영업이익 273억원, 당기순이익 348억원, EPS 11,273원, BPS 198,651원 - 2025E: 매출액 7,603억원, 영업이익 282억원, 당기순이익 298억원, EPS 9,688원, BPS 205,710원 - 2026E: 매출액 7,941억원, 영업이익 331억원, 당기순이익 345억원, EPS 11,249원, BPS 214,102원 - 4Q24 Review: 영업이익 100억원(-84.6% QoQ), 컨센서스 대비 -80% - 합성고무 부문: 영업이익 184억원, +72% QoQ - 합성수지 부문: -95억원의 영업적자 - 페놀유도체 부문: -222억원(적자전환QoQ)의 매출액 - 25년 1월을 기점으로 미국의 중국산 수술/의료용 장갑에 대한 관세 적용은 기존 7.5%에서 50%로 상향되었으며, 이는 합성고무 부문의 반사수혜 기회로 작용할 전망 - 배당성향 관련: 24~26년까지 자사주 50% 소각과 더불어 안정적인 재무구조에 기초한 주주친화정책 강화 가능성 제시 ## 추가 메모 - 본 보고서는 2025-02-05 기준의 투자정보이며, 제시된 수치와 의견은 원문에 명시된 대로 사용했습니다. - 25년 1월 관세 상향 등 외부 변수에 따른 반사수혜 가능성이 강조되었습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 고무체인 구조조정 이력에 따른 중장기적 우호적 수급밸런스 유지
• - 중국 부양책 누적에 따른 수요 회복으로 합성수지/페놀 이익 정상화
• - 24~26년까지 자사주 50% 분할 소각 및 안정적인 재무구조에 근거한 배당성향 상향 등 주주친화정책 강화 잠재력