공격적이지만 이유가 있는 매출 가이던스

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 20,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 목표주가 20,000원으로 하향, 투자의견 매수를 유지 2. 4분기 실적은 시장 컨센서스를 하회했다. 해상풍력 매출 감소에 따른 마진 하락이 유의미하게 나타났다. 다만 기존 수주잔고를 감안하면 시차를 두고 상반기 중에 정상화가 가능할 전망 3. 대만 LCR 규정 폐지, 국내 해상풍력 입찰 본격화 등 향후 대규모 수주가 이뤄질 가능성이 높아진 상황이다. 2025년 기준 PER 12.6배, PBR 0.9배이다 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 1,623억원, 전년대비 -23.1% - 4Q24 영업이익: 23억원, 전년대비 -77.7% - 연간 실적(2024P): 매출액 6,620억원, 영업이익 41.5억원, 세전이익 18.5억원, 순이익 17.0억원, EPS 287원 - 2025F: 매출액 1,071.9억원, 영업이익 89.5억원, 순이익 57.0억원, EPS 962원, BPS 12,986원 - 2026F: 매출액 1,150.0억원, 영업이익 107.1억원, 순이익 70.3억원, EPS 1,188원, BPS 14,174원 - 2025년 매출 가이던스: 10,665억원(YoY +61.1%) - 2025년 PER: 12.6배, PBR: 0.9배 - 참고: 도표상 2025년 매출은 1,071.9억원으로 제시되며, 2025년 가이던스는 10,665억원으로 제시된 바 있음 - 추가 참고: 대만 신규 프로젝트와 유럽 해상 OSS 등 잠재적인 수주 파이프라인은 향후 진행 상황에 따라 목표치 상향 충족 요소로 작용할 여지가 있다 ## 추가 메모 - 요약에 포함하지 못한 중요한 참고사항이 있다면 bullet으로 추가 - 본 자료는 투자판단의 참고용으로 제공되며, 최종 투자판단은 개인의 책임으로 이루어져야 합니다.

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• - 목표주가 20,000원으로 하향, 투자의견 매수를 유지
• - 4분기 실적은 시장 컨센서스를 하회했다. 해상풍력 매출 감소에 따른 마진 하락이 유의미하게 나타났다. 다만 기존 수주잔고를 감안하면 시차를 두고 상반기 중에 정상화가 가능할 전망
• - 대만 LCR 규정 폐지, 국내 해상풍력 입찰 본격화 등 향후 대규모 수주가 이뤄질 가능성이 높아진 상황이다. 2025년 기준 PER 12.6배, PBR 0.9배이다