어려움을 그대로 보여줬던 실적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 440000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24(P): 매출액 17.8조원, 영업이익 950억원 - 영업이익, 당사 추정(6,150억원) 및 Consensus(5,760억원) 하회 2. 포스코: 제품 판매량은 전분기비 +3% 증가한 846만톤 기록 - 탄소강 주원료비 매출원가가 전분기비 -13% 하락했으나 탄소강 ASP가 전분기비 -4.9만원/톤 하락하며 원가 하락에 따른 이익을 상쇄한 것으로 추정 - 영업이익은 전분기비 -26% 하락한 3,220억원 시현 3. 포스코 외: 철강, 인프라, 에너지소재 모든 부문에서 일회성 비용이 발생하며 영업이익 및 세전이익에 부정적 영향 미쳐 - 포스코필바라리튬솔루션과 포스코아르헨티나는 각각 영업손익 -800억원, -670억원 기록 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24(P): 매출액 17,805 (십억원), 영업이익 95 (십억원), 지배순이익 1,095 (십억원), 세전계속사업이익 -892 (십억원) - 2024P: 매출액 72,688 (십억원), 영업이익 2,173 (십억원) - 2025F: 매출액 72,831 (십억원), 영업이익 2,979 (십억원), 지배순이익 2,097 (십억원), 세전이익 3,027 (십억원) - 추가 메모: 중국 부동산 업황 개선에 대한 낮은 기대감과 미국을 위시한 통상 이슈 등의 불확실성 존재. 그럼에도 불구하고 동사가 영위 중인 산업에 속한 기업들의 수익성을 감안할 때 추가적인 소재 가격 하락은 제한적일 것으로 예상. 소재 가격 상승에 따른 환입까지 기대하기는 어려운 점이 있으나 실적 측면에서는 낮은 기저를 바탕으로 개선될 가능성 있어. ## 추가 메모 - 시가총액 205,322억원 - 총발행주식수 82,624,377주 - 60일 평균 거래대금 1,028억원 - 60일 평균 거래량 369,047주 - 철강 부문은 '21년말 포항1고로에 이어 '24년 포항 1제강과 1선재 가동 중단. SSC도 구조조정한 것으로 파악. - 인도 일관제철소 합작 배당수익률 2.00% - 광양 전기로 착공 등 철강 부문 투자와 이차전지소재 공장 준공 등 미래 성장을 위한 투자를 지속함과 동시에 속도 조절이 필요한 에너지소재 사업은 철회 및 순연하며 대응. 25년에도 추가적인 구조조정 예정. 구조조정 과정에서 일부 손실은 불가피할 것으로 판단.

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• - 4Q24(P): 매출액 17.8조원, 영업이익 950억원
• - 영업이익, 당사 추정(6,150억원) 및 Consensus(5,760억원) 하회
• - 포스코: 제품 판매량은 전분기비 +3% 증가한 846만톤 기록
• - 탄소강 주원료비 매출원가가 전분기비 -13% 하락했으나 탄소강 ASP가 전분기비 -4.9만원/톤 하락하며 원가 하락에 따른 이익을 상쇄한 것으로 추정
• - 영업이익은 전분기비 -26% 하락한 3,220억원 시현