4Q24 Preview: 컨센서스 하회 예상

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 50,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 Preview: 컨센서스 하회 예상 - 4분기 실적은 연결 매출 573억원(YoY -9%), 영업이익 3억원(YoY -97%, 영업이익률 0.5%)으로 컨센서스(매출 682억원, 영업이익 81억원)를 크게 하회할 것으로 예상. - 하회의 요인은 전반적인 수주 위축에 기인. 차세대 제품 라인업은 확보했으나 초기 단계로 물량이 아직 만족스럽지 못하고, 경기 부진으로 저가 제품 위주 물량이 확대되며 수익성 부진에 기여. 2. 지역별 매출 흐름 및 구조적 이슈 - 4분기 지역별 매출 성장률: 국내 flat%, 북미 -21%, 유럽 +10%, 중국 -49%. - 국내 매출 330억원(YoY flat%, 비중 58%), 북미 140억원(YoY -21%, 비중 24%), 중국 23억원(YoY -49%). 3. 수익성 및 향후 투자 여건 - 4Q24 영업이익률은 0.5% 수준으로 예상. 주력 고객향 매출 감소와 차세대 제형 제조 관련 투자(인력 추가 등), 증설과 관련한 고정비 증가로 손익분기점 수준에 그칠 것으로 보임. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약 - 매출액: 573억원, 영업이익: 3억원, 영업이익률: 0.5% (YoY 매출 -9%, 영업이익 -97%) - 컨센서스: 매출 682억원, 영업이익 81억원 - 지역별 매출 흐름(4Q24) - 국내: 330억원(YoY flat%, 비중 58%) - 북미: 140억원(YoY -21%, 비중 24%) - 유럽: +10% 증가 - 중국: 23억원(YoY -49%) - 2025년 실적 전망 - 연결 매출 3.0천억원(YoY +4%), 영업이익 276억원 - 1분기 매출은 700억원 수준으로 회복될 것 - 2025년 연간 매출 성장을 15% 이상 목표로 설정 - 12MF P/E는 13배 수준에서 거래 중 - 4Q24F 및 향후 실적에 대한 추가 코멘트 포함 (향후 물량 회복 및 차세대 제형의 범용화에 따라 물량 및 수익성 개선 기대) ## 추가 메모 - 발행 정보 - 발행일: 2025-01-24 - 현재주가: 37,250원 - 목표주가: 50,000원 - 투자의견: Buy - 보완 정보 - 본 자료는 하나증권의 애널리스트 박은정의 분석으로 작성되었으며, 12개월 동안의 투자 의견으로 제시됨. - 본 자료의 수치는 원문 내용에 따라 그대로 기재되었으며, 투자 판단은 투자자의 책임 하에 이루어져야 함.

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• - 4Q24 Preview: 컨센서스 하회 예상
• - 4분기 실적은 연결 매출 573억원(YoY -9%), 영업이익 3억원(YoY -97%, 영업이익률 0.5%)으로 컨센서스(매출 682억원, 영업이익 81억원)를 크게 하회할 것으로 예상.
• - 하회의 요인은 전반적인 수주 위축에 기인. 차세대 제품 라인업은 확보했으나 초기 단계로 물량이 아직 만족스럽지 못하고, 경기 부진으로 저가 제품 위주 물량이 확대되며 수익성 부진에 기여.
• - 지역별 매출 흐름 및 구조적 이슈
• - 4분기 지역별 매출 성장률: 국내 flat%, 북미 -21%, 유럽 +10%, 중국 -49%.