변동성 확대 구간 진입

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 110,000원 - 6개월 목표주가: 110,000 - 12MF 예상 BPS: 335,526원에 Target PBR 0.3배 적용 참고: 투자의견 매수 유지, 목표주가 110,000원으로 하향. 현재 PBR은 0.16배이며 12MF 예상 BPS는 335,526원에 Target PBR 0.3배 적용. 기한이익상실(EOD) 요건 삭제로 유동성 리스크가 사라진 가운데 악재보다는 호재에 민감하게 반응할 수 있는 구간이라는 설명이 포함되어 있습니다. ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q 예상 OP -2,650억원으로 QoQ 적자폭 축소 전망 2) 1Q 현재 에틸렌 평균 스프레드 QoQ +23.9% 상승하며 개선세 지속 - 북미 겨울폭풍 영향 및 중국 이구환신 정책 확대로 당사 수혜 전망 3) 기한이익상실(EOD) 요건 삭제로 유동성 리스크 사라지며 현재 PBR 0.16배로 과거 사이클하향 - 12MF 예상 BPS 335,526원에 Target PBR 0.3배 적용 ## 주요 실적 및 전망 - 연간 추정 수치 (단위: 십억원, 원, %) - 2024F 매출액: 20,702 - 2024F 영업이익: -925 - 2024F 지배주주순이익: -781 - 2024F EPS: -18,513 - 2025F 매출액: 21,684 - 2025F 영업이익: -161 - 2025F 지배주주순이익: -115 - 2025F EPS: -2,728 - 2026F 매출액: 22,334 - 2026F 영업이익: 52 - 2026F 지배주주순이익: -18 - 2026F EPS: -424 - 기초투자지표(단위: 원, 배, %) - BPS: 341,666(2024F) / 335,526(2025F) / 331,658(2026F) - PBR: 0.2(2024F) / 0.2(2025F) / 0.2(2026F) - ROE: -5.2% / -0.8% / -0.1% - 추가 재무정보의 요약 - 2024F 매출액: 20,702 - 2025F 매출액: 21,684 - 2026F 매출액: 22,334 - 현금흐름: 영업활동 현금흐름 548(2024F) / 1,219(2025F) / 1,401(2026F) - 재무활동 현금흐름: -5,082(2025F) / -3,731(2026F) - 순차입금비율: 45.9%(2025F) / 57.1%(2026F) - 총부채비율: 80.6%(2024F) / 95.2%(2025F) / 109.4%(2026F) 참고: 표의 수치는 대신증권 Research Center의 연간 실적 추정 변경에 따른 수정값으로 제시되어 있습니다. 위 요약은 주된 수치와 흐름에 한정해 간결하게 정리했습니다. ## 추가 메모 - 12MF 기준 BPS 335,526원에 Target PBR 0.3배 적용 - 현재 PBR 0.16배로 과거 사이클하향 - 기한이익상실(EOD) 요건 삭제로 유동성 리스크 감소 - 1Q25 실적 개선에 따른 주가 변동성 확대에 대비 필요 - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로 작성되었으며 오차 가능성을 내포하고 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 북미 겨울폭풍 영향 및 중국 이구환신 정책 확대로 당사 수혜 전망
• - 12MF 예상 BPS 335,526원에 Target PBR 0.3배 적용