25년 주주환원도 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 125,000 원(상향) ## 핵심 투자 포인트 1. SK 하이닉스 호실적으로 배당수입 확대 - 매출액 19.8 조원(+74.8% 이하 YoY), 영업이익 8.1 조원(+2235.8%), 당기순이익 8.0 조원(흑자전환)으로 사상 최대 분기 이익 기록 - 연간 FCF 는 13.9 조원으로 SK 하이닉스는 연간 FCF 의 5%를 특별 배당하기로 결정 - 이에 4 분기 주당 배당금은 1,305 원으로 결정되며 연간 누적 주당 배당금은 2,205 원으로 확정 - SK 하이닉스 지분 20.1%를 보유한 SK 스퀘어는 4 분기 배당금 1,907 억원을 포함해 연간 3,222 억원(+83.8%)의 배당금을 SK 하이닉스부터 수취 2. 25년 주주환원도 기대 - SK 스퀘어는 지난해 11 월 25 일부터 올해 2 월 24 일까지 자기주식 1,000 억원(1,253,132 주)을 취득할 예정이다 - 현재 24 만주를 취득한 상황으로 추가적으로 100 만주를 취득할 예정이며 매입 후 소각 예정이다 - 이에 앞서 1월6일에는 보유하고 있던 자기주식 120 만주를 소각한 바 있다 - 지난해 11 월 발표한 기업가치제고 계획을 통해 주주환원 강화를 기대 3. 목표가 및 밸류에이션 및 상승 여력 - NAV 기반 밸류에이션 제시: NAV 373,758; 시가총액 132,880; 현주가 NAV 대비 할인율 64.4%; 목표 NAV 대비 할인율 55.0%; 목표 시가총액 168,191 - 적정주가 125,940; 목표주가 125,000; 상향된 목표주가 반영 - 상승여력: 25.6% ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요지: 매출액 19.8 조원(+74.8% YoY 이하), 영업이익 8.1 조원(+2235.8%), 당기순이익 8.0 조원(흑자전환) - 배당 및 현금흐름: 연간 FCF 13.9 조원, SK 하이닉스의 연간 FCF의 5%를 특별 배당 - 4분기 주당 배당금: 1,305 원 - 연간 누적 주당 배당금: 2,205 원 - SK 하이닉스 지분 20.1% 보유로 SK 스퀘어의 4분기 배당금 포함 연간 배당 수취액: 3,222 억원(+83.8%) - 주주환원 계획: 2025년에 걸친 자기주식 매입 및 소각 계획으로 주주환원 강화 기대 - 밸류에이션 및 구조: NAV 기반의 할인율이 64.4%에서 55.0%로 제시되며 목표 시가총액 및 목표주가 산정이 제시됨. 현주가 99,500 원 대비 상승 여력(25.6%) 제시 ## 추가 메모 - 주가 현황: 주가(25/01/23) 99,500 원 - 관련 수치 및 지표는 SK증권 내 제시 수치를 기반으로 요약함 - 본 보고서는 2025-01-24 작성/발행되었으며, 제시된 수치와 평가가 보고서의 원문에 근거함

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• - SK 하이닉스 호실적으로 배당수입 확대
• - 매출액 19.8 조원(+74.8% 이하 YoY), 영업이익 8.1 조원(+2235.8%), 당기순이익 8.0 조원(흑자전환)으로 사상 최대 분기 이익 기록
• - 연간 FCF 는 13.9 조원으로 SK 하이닉스는 연간 FCF 의 5%를 특별 배당하기로 결정
• - 이에 4 분기 주당 배당금은 1,305 원으로 결정되며 연간 누적 주당 배당금은 2,205 원으로 확정
• - SK 하이닉스 지분 20.1%를 보유한 SK 스퀘어는 4 분기 배당금 1,907 억원을 포함해 연간 3,222 억원(+83.8%)의 배당금을 SK 하이닉스부터 수취