[4Q24 Review] 기대를 높여줄 무언가

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 200000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 요약 - 4분기 매출액 10.0조 원, 영업이익 6346억 원으로 각각 YoY -1.1%, +1.2% 기록. 시장 컨센서스 대비 매출액 부합, 영업이익 5.3% 하회, 지배주주순이익 3.1% 하회. 2. 부문 실적 및 방어 - 주요 하이테크 프로젝트 및 해외 대형 플랜트 공정 마무리 영향으로 건설 부문 매출 감소(YoY -21.5%)가 두드러졌으나 상사(+21.3%), 바이오(+17.0%), 식음(+15.7%) 부문의 견조한 매출이 이를 상당 부분 방어. 반면, 건설 부문 영업이익은 원가율 안정화 영향으로 감소가 부재했으며, 바이오 부문 영업이익 감소(4Q OPM 25.6%, YoY -6.3%p)는 상사 및 식음 부문의 매출액, 영업이익률 동시 개선으로 메우는 모습. 3. 신규수주 및 매출 가이던스 - 2024년 신규수주는 18.0조 원(국내 10.5조 원, 해외 7.5조 원), 매출액은 4.2조 원으로 연초 제시한 가이던스에 부합. 올해 신규수주 목표는 18.8조 원(국내 9.0조 원, 해외 9.8조 원)을 제시했으며, 매출액은 4.2조 원으로 전년과 유사한 수준을 제시. - 주주환원 정책 및 자사주 소각 - 2024년 배당금은 DPS 2600원으로 관계사 배당수익의 60~70%를 재배당하는 정책 내에서 최대지급률을 적용해 지급. 잔여 자사주 중 절반인 781만 주를 오는 2월 소각 예정이며, 나머지도 2026년 소각 예정. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적: 매출액 10.0조 원, 영업이익 6346억 원; YoY -1.1%, +1.2%; 지배주주순이익 3.1% 하회. - 2024년 신규수주 18.0조 원(국내 10.5조 원, 해외 7.5조 원), 매출액 4.2조 원. - 2025년 신규수주 목표 18.8조 원(국내 9.0조 원, 해외 9.8조 원), 매출액 4.2조 원. - 주주환원: DPS 2600원, 자사주 소각: 잔여 자사주 중 절반인 781만 주를 2월 소각 예정, 나머지 2026년 소각 예정. - 현가 평가: 12M Fwd. P/B 0.5배, P/E 8.8배 수준. 목표주가 산정 방식: SOTP. - 기타: 주가 회복 트리거 필요. 하이테크 수주 감소에 대한 실적 방어가 이루어지는 동시에 적극적인 신사업 추진, 투자 집행 등 성장에 대한 노력이 병행될 필요. ## 추가 메모 - - 주가 회복 트리거 필요 - - 하이테크 수주 감소에 대한 실적 방어가 이루어지는 동시에 적극적인 신사업 추진, 투자 집행 등 성장에 대한 노력이 병행될 필요

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• - 4Q24 실적 요약
• - 4분기 매출액 10.0조 원, 영업이익 6346억 원으로 각각 YoY -1.1%, +1.2% 기록. 시장 컨센서스 대비 매출액 부합, 영업이익 5.3% 하회, 지배주주순이익 3.1% 하회.