점점 더 범접할 수 없는 영역으로

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 220000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 기대치를 상회할 4분기 - 2024년 4분기 연결 매출액은 5,252억원(+20.3% YoY, -0.9% QoQ), 영업이익은 417억원(+85.0% YoY, -4.0% QoQ)으로 컨센서스 영업이익 371억원을 상회할 전망이다. 2. 지역별 매출 흐름과 영향 - [한국] 매출액은 +31.4% YoY로 증가. - [중국] 경기 침체로 인한 화장품 시장 침체에도 광저우 법인 중심으로 중국 연결 매출액은 -5.3% YoY. - [동남아] 스킨케어/메이크업/남성라인 등 전체 카테고리의 강한 성장세 지속; 인도네시아 +29.5%, 태국 +42.9% YoY. - [미국] 신규 고객사 유입 지연으로 매출액은 -17.5% YoY로 추정. - 그럼에도 한국과 동남아 지역의 영업 레버리지 효과로 한국, 연결법인 합산 영업이익은 각각 +76.8%, +113.6% YoY로 4분기 이익 성장을 견인. 3. 투자 의견 및 목표가의 방향 - 투자의견 BUY 유지, 목표주가 220,000원으로 상향 조정(+10%) ## 주요 실적 및 전망 - 4Q 매출액: 5,252억원 (+20.3% YoY, -0.9% QoQ) - 4Q 영업이익: 417억원 (+85.0% YoY, -4.0% QoQ) - 컨센서스 영업이익: 371억원을 상회 - 지역별 요약: - 국내 매출: +31.4% YoY - 중국 매출: -5.3% YoY - 동남아 매출: 인도네시아 +29.5%, 태국 +42.9% YoY - 미국 매출: -17.5% YoY - 연결법인 영업이익 성장: 한국 +76.8% YoY, 동남아 +113.6% YoY - 현재 주가(1/22): 166,900원 - 시가총액: 18,942억원 - 52주 최고가/최저가: 197,800원 / 100,800원 - 목표주가(상향): 220,000원 ## 추가 메모 - 보도자료의 주요 수치는 원문에 명시된 바와 같이 제시되며, 컨센서스 대비 상회 여부, 지역별 매출 변화 및 영업이익 레버리지 효과가 강조되어 있음. - 발행일: 2025-01-23 - 표기된 주요 수치 및 지표는 원문에 따라 제공되었으며, 향후 CAPA 증가 및 신규 수주 확대 등 장기 성장 모멘텀도 시사하고 있음.

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• - 기대치를 상회할 4분기
• - 2024년 4분기 연결 매출액은 5,252억원(+20.3% YoY, -0.9% QoQ), 영업이익은 417억원(+85.0% YoY, -4.0% QoQ)으로 컨센서스 영업이익 371억원을 상회할 전망이다.