글로벌 에너지 인프라 성장 수혜주

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 190,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4분기 실적 부합 - 4분기 매출액 10조원, 영업이익 6,346억원 - 컨센서스: 9.8조원, 6,803억원과 유사 2. 부문별 실적 흐름 및 2025년 전망 - 건설 부문 매출 전년 대비 -22% - 상사 부문 매출 전년 대비 +21% - 급식 매출 전년 대비 +16% - 레저 및 패션 매출은 각각 -3%, -1%로 감소 폭 제한 - 2025년 하이테크 수주 감소세 지속하나, 에너지인프라 신사업 성장으로 연간 수주 전년비 성장 예상 - 대형 원전, SMR, 천연가스 발전 플랜트, 태양광, 데이터센터, 수소/암모니아 플랜트에 이어 대규모 HVDC 사업까지 - 글로벌 에너지인프라 시장 고성장에 따른 대표적인 수혜주이나 지주사라는 굴레에 묶여 저평가되고 있어 3. 밸류에이션 및 투자 매력 - 글로벌 에너지인프라 관련 업체들 중 PBR은 0.6 배를 받고 있는 업체는 많지 않을 것이다 - 투자의견 BUY, 목표가 190,000원 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q 실적: 매출액 10조원, 영업이익 6,346억원. 컨센서스(9.8조원, 6,803억원)와 유사. - 2025년 하이테크: 매출 41.9조원, 영업이익 2.97조원으로 2024년 매출 42.1조원, 영업이익 2.98조원과 유사한 수준으로 예상. - 2025년 에너지인프라 수주 가이던스: 18.8조로 2024년 18조 대비 성장. - 파이프라인 및 프로젝트: 태양광 25GW 파이프라인 보유, HVDC 사업 확대 논의. 대형 원전, SMR, 천연가스 발전 플랜트, 수소/암모니아 프로젝트 포함. - 주가 및 밸류에이션 관련: PBR은 0.6배를 받는 업체는 많지 않을 것이라는 관점. - 종합: 글로벌 에너지인프라 성장 수혜주로서의 위치 유지. 다각화된 에너지인프라 포트폴리오와 수주 가이던스 성장 전망은 긍정적이나, 지주사 구조로 인한 평가 이슈가 남아있음. ## 추가 메모 - 본 리포트의 투자의견 및 목표주가: Buy, 190,000원으로 유지. - 기타 재무지표/수치는 본 리포트 원문에 제시된 수치를 기준으로 기재.

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• - 4분기 실적 부합
• - 4분기 매출액 10조원, 영업이익 6,346억원
• - 컨센서스: 9.8조원, 6,803억원과 유사