4Q24 Preview: 의미있는 수주가 필요하다

- 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 120000원 - 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적은 4Q24 매출액 1,211억원(+0.4% YoY), 영업이익 218억원(+1.2% YoY)으로 예상되며, 컨센서스 매출액 1,290억원, 영업이익 263억원을 하회할 것으로 보인다. 또한 3분기부터 반영된 CRO 자회사의 회계 변경(IFRS)에 대한 영향은 약 10억원 정도로 미미할 것으로 예상된다. 2. 올리고뉴클레오타이드 CDMO 매출은 전년 동기 대비 6% 증가한 812억원이 될 것으로 추정되며, 상업화 제품인 골수이형성증후군 치료제 및 고지혈증 치료제의 매출 반영이 기대된다. 가족성킬로미크론혈증 치료제 FDA 허가(24년 12월)에 따른 매출도 발생했을 가능성이 있다. 3. 25년에는 수주 파이프라인 중 1) 유전성혈관부종 치료제(PDUFA date 8/21) 허가, 2) 미토콘드리아 결핍 증후군 치료제 상업화(2H25)가 예상된다. 이후 26년 동맥경화증 치료제와 트린골자의 적응증 확대, 27년 B형 간염치료제 허가로 수주가 늘어날 수 있는 모멘텀이 지속될 것으로 보인다. 기존 수주 제품의 임상이 잘 진행되고 있어 허가에 따른 상업화 물량의 수주가 기대된다. - 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 1,211억원(+0.4% YoY) - 4Q24 영업이익: 218억원(+1.2% YoY) - 컨센서스: 매출액 1,290억원, 영업이익 263억원 하회 예상 - IFRS 회계 변경 영향: 약 10억원 정도로 미미 - 올리고뉴클레오타이드 CDMO 매출: 812억원(+전년 대비 6%) - 2025년 주요 모멘텀: 1) 유전성혈관부종 치료제(PDUFA date 8/21) 허가, 2) 미토콘드리아 결핍 증후군 치료제 상업화(2H25) - 이후 모멘텀: 26년 동맥경화증 치료제와 트린골자의 적응증 확대, 27년 B형 간염치료제 허가로 수주 증가 가능성 - 전반적으로 수주 파이프라인 중 상업화된 제품 수 증가와 허가에 따른 상업화 물량 수주 기대가 제시됨 - 추가 메모 - 발행일: 2025-01-23 - 제목: 4Q24 Preview: 의미있는 수주가 필요하다 - 종목: 에스티팜 (237690) - 증권사: 미래에셋증권 - 목표주가: 120000원 - 투자의견: 매수 - 참고: 4Q24 실적 및 25년 이후 파이프라인 및 허가 일정 등 리포트에 제시된 주요 수치와 전망은 원문에 기재된 내용과 동일하게 반영했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.