탄탄한 모습, 2025년에도 그대로

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 15,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4분기 실적 - 4분기 매출액 2,660억원(yoy +10.0%), 영업이익 266억원(yoy +80.9%, OPM 10.0%)으로 컨센서스 하회를 전망한다. 2) 부문별 실적 흐름 및 카지노 지표 - 부문별 매출: 카지노 1,040억원(yoy +10.9%), 호텔 273억원(yoy -7.0%), 복합리조트 1,309억원(yoy +13.4%)을 예상한다. - 카지노 관련 지표: VIP방문객 43.2천명(yoy +6.2%), 드랍액 1조6,620억원(yoy -0.2%), 홀드율 11.5%(yoy +1.5%p)으로 연간 지속된 호실적 흐름을 계속할 것이다. 3) 2025년 전망 및 투자 시사점 - 2025년에도 이와 같은 양상을 보이며 안정적 실적 달성을 계속할 것으로 전망한다. 투자지표: BUY(Maintain) 파라다이스 (034230) 목표주가: 15,000원 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2022A 587.6 / 2023A 994.2 / 2024F 1,072.3 / 2025F 1,133.4 / 2026F 1,173.9 - 영업이익(십억원): 2022A 10.4 / 2023A 145.8 / 2024F 143.3 / 2025F 160.1 / 2026F 164.6 - 당기순이익(십억원): 2022A 15.8 / 2023A 80.2 / 2024F 80.5 / 2025F 84.7 / 2026F 90.0 - 자산총계(십억원): 3,511.5 / 3,618.3 / 3,664.2 / 3,714.5 / 3,770.2 - 부채총계(십억원): 1,826.4 / 1,832.8 / 1,838.8 / 1,845.1 / 1,851.5 - IFRS 연결 주요 지표(2022A-2026F): 매출총이익율(%) 12.2 / 23.5 / 22.6 / 23.3 / 23.2; 영업이익률(%) 1.8 / 14.7 / 13.4 / 14.1 / 14.0; EBITDA Margin(%) 17.9 / 23.0 / 20.9 / 21.1 / 20.5 - 주당지표 및 밸류에이션(연도별): EPS 279 / 683 / 562 / 658 / 699; BPS 14,969 / 15,318 / 15,434 / 15,649 / 15,905; DPS 0 / 100 / 100 / 100 / 100; PER 63.1 / 19.5 / 17.1 / 15.4 / 14.5; PBR 1.18 / 0.87 / 0.62 / 0.65 / 0.64; PSR 2.72 / 1.23 / 0.82 / 0.82 / 0.80; EV/EBITDA 25.6 / 9.2 / 7.6 / 7.1 / 6.8 ## 추가 메모 - MSCI ESG 종합 등급: CCC; MSCI 피어그룹 벤치마크에서도 CCC 표시 - 투자등급 비율(2024/1/1~2024/12/31): 매수 96.37%, 중립 3.63%, 매도 0.00% - 6개월간의 주가 의견 이력(수정주가 기준의 괴리율 산출 관련): 2024-10-07 Buy(Maintain) 18,000원; 2024-11-11 Buy(Maintain) 16,000원; 2024-11-21 Buy(Maintain) 15,000원; 2025-01-21 Buy(Maintain) 15,000원 - 추가 참고: 주가는 수정주가를 기준으로 괴리율 산출하였음

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• - 4분기 매출액 2,660억원(yoy +10.0%), 영업이익 266억원(yoy +80.9%, OPM 10.0%)으로 컨센서스 하회를 전망한다.
• - 부문별 매출 실적으로는 카지노 1,040억원(yoy +10.9%), 호텔 273억원(yoy -7.0%), 복합리조트 1,309억원(yoy +13.4%)을 예상한다. 카지노는 VIP방문객 43.2천명(yoy +6.2%), 드랍액 1조6,620억원(yoy -0.2%), 홀드율 11.5%(yoy +1.5%p)으로 연간 지속된 호실적 흐름을 계속할 것이다.
• - 2025년에도 이와 같은 양상을 보이며 안정적 실적 달성을 계속할 것으로 전망한다.
• - 투자지표: BUY(Maintain) 파라다이스 (034230) 목표주가: 15,000원 유지
• - 파라다이스 실적 추이 및 전망에서 매출액(십억원)은 2023년 430.0, 2024F 419.2, 2025F 453.2이며, YoY는 2023 112.2%, 2024F -2.5%, 2025F 8.1%이다.