다시 돌아오는 외국인. 리딩뱅크 위상 강화 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 115,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4분기 실적 전망 - 4분기 추정 순익은 전년동기대비 149.4% 증가한 6,520억원을 시현해 컨센서스에 부합할 것으로 예상. 2) 2024년 실적 및 주요 이슈 - 2024년 추정 순익은 약 5.05조원으로 홍콩 ELS 고객보상비용 7,400억원 발생에도 불구하고 가이던스 수준의 연간 실적을 시현할 수 있을 것으로 전망. - 4분기 대출성장률은 약 0.5%로 2024년 연간 대출성장률은 6.5% 내외를 기록해 성장률이 나름 양호할 것으로 예상되고, NIM도 전분기대비 약 1bp 하락에 그쳐 순이자이익은 QoQ 소폭 증가 추정. 원/달러 환율 상승에 따라 외환·파생거래에서 일부 손실 발생이 예상되며, 보험손익 감소 등으로 비이자이익은 계절성 성격의 부진 전망. 아직까지 이렇다할 추가 충당금 요인은 크지 않은 가운데 FLC 관련 추가 충당금을 감안해도 대손비용은 5,200억원 내외의 경상적 수준에서 크게 벗어나지 않을 것으로 예상. 3) 자본자산 및 주주환원 정책 - 2025년 상반기 자사주 매입·소각 규모는 약 1.1조원 내외에 달할 전망. 총주주환원율은 44%대 상승 전망. - 2025년 DPS 3,400원 및 2025년 총주주환원율 44%대 상승 전망. - 2024년 말 CET 1 비율은 전분기보다 하락하겠지만 약 13.55% 내외를 시현할 것으로 추정. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q 실적 흐름 요약 - 순이자이익: 2,? (연결 재무제표 기준의 표에서 제시된 흐름 참조) - 순이익: 4분기 추정 순익 6,520억원 (전년동기대비 149.4% 증가) - 외환손익 및 비이자이익: 원/달러 환율 상승에 따른 손실 가능성; 보험손익 감소 등으로 비이자이익은 계절성 부진 전망 - 2024년 - 추정 순익: 약 5.05조원 - 홍콩 ELS 고객보상비용: 7,400억원 발생 - 대출성장: 연간 약 6.5% - NIM: 전분기대비 약 1bp 하락 - 대손비용: 약 5,200억원 내외의 경상적 수준으로 크게 벗어나지 않을 것으로 예상 - 자본 및 배당/환원 - 2025년 상반기 자사주 매입·소각: 약 1.1조원 내외 - 총주주환원율: 44%대 상승 전망 - DPS(2025F): 3,400원 - CET1 비율: 약 13.55% 내외 시현 전망(2024년말 기준) ## 추가 메모 - 4분기에도 평년 수준의 명예퇴직비용 발생이 예상되지만 FLC 조정 관련 약 500~600억원 내외의 추가 충당금 외에는 특별한 일회성 요인이 없을 것으로 전망. - 외국인매수 재유입과 리딩뱅크 위상 강화 기대가 제시되며, 장기투자자들의 매수세 지속 가능성 언급.

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• - 4분기 추정 순익은 전년동기대비 149.4% 증가한 6,520억원을 시현해 컨센서스에 부합할 것으로 예상.