[다시봐] Only 유리기판? No!

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: Not Rated - 1년 ## 핵심 투자 포인트 1. AI 산업 성장 및 영역 확장으로 유리기판이 주목받고 있으며, 유리기판은 낮은 열전도율, 평평한 표면 등의 강점 등을 보유하고 있어 미세 소폭 패키징이 가능하며, 소비전력을 줄일 수 있다는 점에서 주목받고 있다. 2. 동사는 Glass 기판에 미세홀 가공하는 TGV(Through Glass Via)와 Glass기판을 개별 Unit으로 분리하는 Singluation 등 다수의 장비 라인을 이미 확보하고 있다. 고객사에 납품한 레퍼런스도 보유하고 있다. 3. 글로벌 IDM/기판/Glass 업체들의 유리기판에 대한 관심도가 확대되고 있다. 투자 확대에 따른 수혜가 기대된다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원, 연결): 2019A 1,404 / 2020A 1,889 / 2021A 2,308 / 2022A 3,040 / 2023A 3,000 - 영업이익(억원): -149 / 18 / -105 / 181 / 103 - 지배지분순이익(억원): -160 / 46 / -43 / 18 / -80 - 당기순이익(억원): -160 / 43 / -31 / 25 / -81 - EPS(원): -921 / 243 / -208 / 81 / -353 - BPS(원): 3,202 / 4,384 / 4,388 / 4,436 / 7,200 - DPS(원): 0 / 0 / 0 / 35 / 126 - 현금흐름: 영업활동 현금흐름 -84 / 415 / -677 / -287 / 1,111 - FCF(억원): -199 / -84 / -1,474 / -414 / 896 - 부채비율(%): 228.0 / 239.0 / 181.3 / 218.9 / 94.4 - ROE(%): -25.7 / 6.2 / -4.6 / 1.8 / -6.2 - ROA(%): -8.4 / 1.8 / -1.4 / 0.6 / -2.1 - EV/EBITDA: -22.6 / 34.3 / -81.4 / 12.7 / 13.3 - PBR: 2.6 / 2.8 / 2.7 / 1.9 / 1.4 - PSR: 1.0 / 1.3 / 1.1 / 0.6 / 0.7 - 60일 평균 거래대금: 226억원 - 60일 평균 거래량: 1,055,964주 - 52주 고/저: 32,900원 / 8,640원 - 2025년 전망 관련 포인트: 25년은 태양광향 레이저 장비 매출도 기대되는 시기이다. 추가 메모 - 투자등급 비율(구분: 투자의견 비율): Strong Buy(매수) 0, Buy(매수) 88.9, Hold(중립) 11.1, Sell(비중축소) 0, 합계 100.0 - 기준일: 2025-01-14 - 괴리율 및 목표가: 목표주가 제시 대상시점까지의 평균주가/최고(또는 최저) 주가를 반영하나, 본 리포트 표의 해당 칸은 Not Rated로 표시되어 있음 - 본 자료는 투자 권유를 목적으로 작성된 것이 아니며, 참고용 정보 제공을 목적으로 작성되었습니다.

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• - AI 산업 성장 및 영역 확장으로 유리기판이 주목받고 있으며, 유리기판은 낮은 열전도율, 평평한 표면 등의 강점 등을 보유하고 있어 미세 소폭 패키징이 가능하며, 소비전력을 줄일 수 있다는 점에서 주목받고 있다.
• - 동사는 Glass 기판에 미세홀 가공하는 TGV(Through Glass Via)와 Glass기판을 개별 Unit으로 분리하는 Singluation 등 다수의 장비 라인을 이미 확보하고 있다. 고객사에 납품한 레퍼런스도 보유하고 있다.
• - 글로벌 IDM/기판/Glass 업체들의 유리기판에 대한 관심도가 확대되고 있다. 투자 확대에 따른 수혜가 기대된다.