4Q24 Preview: AI Chain 대표주자

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 81,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 컨센서스 - 매출 459억원(YoY +84%, QoQ -9.0%), 영업이익 119억원(YoY +384%, QoQ -14%, OPM 26%)으로 컨센서스에 부합할 전망. 전통적 비수기에 메모리향 매출 일시적 감소의 영향을 반영. 신규 메모리 제품으로의 교체 수요가 기대보다 강하지 않고, 칩 제조사의 비용 절감 우선 기조가 당분간 유지될 전망. 2. AI향 매출 및 HBM 소켓 수요 - 한편 AI향 매출 비중은 올해까지도 꾸준히 증가할 전망. 미국 빅테크 고객사들의 ASIC 칩 제조 의지에 따라 다양한 R&D용 소켓 매출을 기대해볼 수 있는 한 해. HBM 테스트 소켓 또한 메모리 제조사 3사를 타겟으로 올해 1분기말부터 매출 인식 전망. HBM 테스트 소켓은 R&D용까지 매출이 지속 발생할 전망이며 기존 소켓 대비 고마진 기대. 3. 2025년 실적 견인 포인트 및 방향 - 2025년은 HBM과 대면적 테스트 소켓이 실적을 견인할 것으로 예상. 베트남 공장에서 생산되는 제품 비중을 늘리며 수익성도 개선될 것. 글로벌 반도체 소켓 기업들의 강한 가이던스와 긍정적인 업황 코멘트에 따라 테스트 영역으로의 수혜는 지속 기대해도 될 포인트로 판단. 경쟁사 대비 매출처 다변화와 ASIC 칩 시장 확대 수혜를 고려, 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 81,000원으로 상향(12M Fwd P/E에 Peer P/E 10% 할증) ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 - 매출액: 459억원 (YoY +84%, QoQ -9.0%) - 영업이익: 119억원 (YoY +384%, QoQ -14%) - OPM: 26% - 비고: 컨센서스 부합 전망. 전통적 비수기에 메모리향 매출 일시적 감소 및 신규 메모리 교체 수요 미흡, 비용 절감 우선 기조 지속 예상. - 연간 실적 추정(도표 2 기준) - 2024E: 매출액 181억원, 영업이익 49억원, 당기순이익 53억원, EPS 2,475원, OPM 27%, NPM 29% - 2025E: 매출액 215억원, 영업이익 71억원, 당기순이익 69억원, EPS 3,235원, OPM 33%, NPM 32% - 추가 메모 - 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 81,000원으로 상향(12M Fwd P/E에 Peer P/E 10% 할증)

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• - 4Q24 실적 및 컨센서스
• - 매출 459억원(YoY +84%, QoQ -9.0%), 영업이익 119억원(YoY +384%, QoQ -14%, OPM 26%)으로 컨센서스에 부합할 전망. 전통적 비수기에 메모리향 매출 일시적 감소의 영향을 반영. 신규 메모리 제품으로의 교체 수요가 기대보다 강하지 않고, 칩 제조사의 비용 절감 우선 기조가 당분간 유지될 전망.
• - AI향 매출 및 HBM 소켓 수요
• - 한편 AI향 매출 비중은 올해까지도 꾸준히 증가할 전망. 미국 빅테크 고객사들의 ASIC 칩 제조 의지에 따라 다양한 R&D용 소켓 매출을 기대해볼 수 있는 한 해. HBM 테스트 소켓 또한 메모리 제조사 3사를 타겟으로 올해 1분기말부터 매출 인식 전망. HBM 테스트 소켓은 R&D용까지 매출이 지속 발생할 전망이며 기존 소켓 대비 고마진 기대.
• - 2025년 실적 견인 포인트 및 방향