삼박자의 마지막 퍼즐, 주주환원 재개

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 31000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 전망: 매출액 2.72조원(-4.0%, YoY), 영업이익 2,111억원(-21.8%, YoY)으로 현 시장 예상치(영업이익 1,908억원, 1개월 기준)를 11% 상회할 것으로 추정한다. 2. 매출 감소 요인: 매출액은 대형 화공 현장의 초기 공정, 비화공 기저 부담으로 전년동기 대비 감소할 것으로 전망된다. 3. 리스크 요인: 지분법 대상 현장인 태국 TOP 프로젝트는 협력사 대금 이슈 관련비용 반영 가능성이 상존할 것으로 추정한다. ## 주요 실적 및 전망 - 4분기 예측 수치: 매출액 2.72조원(-4.0%, YoY), 영업이익 2,111억원(-21.8%, YoY)로 시장 기대치 대비 11% 상회 전망(현 시장 예상치: 영업이익 1,908억원, 1개월 기준). - 매출 변화 원인: 대형 화공 현장의 초기 공정 및 비화공 기저 부담으로 인한 전년동기 대비 매출 감소 예상. - 이슈 및 리스크: 태국 TOP 프로젝트 관련 비용 반영 가능성 상존. ## 추가 메모 - 본 리포트의 주요 수치는 4Q24 Preview에 기반하며, 4Q24 실적이 현 시장 예상치를 상회할 것으로 추정되었다.

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• - 4Q24 실적 전망: 매출액 2.72조원(-4.0%, YoY), 영업이익 2,111억원(-21.8%, YoY)으로 현 시장 예상치(영업이익 1,908억원, 1개월 기준)를 11% 상회할 것으로 추정한다.
• - 매출 감소 요인: 매출액은 대형 화공 현장의 초기 공정, 비화공 기저 부담으로 전년동기 대비 감소할 것으로 전망된다.
• - 리스크 요인: 지분법 대상 현장인 태국 TOP 프로젝트는 협력사 대금 이슈 관련비용 반영 가능성이 상존할 것으로 추정한다.