장기 이익 성장과 주주환원율 확대의 조합

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 66,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적은 컨센서스를 하회할 전망이다. 4분기 매출액은 7.2조원으로 전년대비 8.2% 감소할 전망이며, 영업이익은 1,608억원으로 전년대비 25.1% 감소할 것으로 전망된다. (YoY -25.1%) 2. 철강 부문의 시황 둔화 영향이 지속되는 가운데 에너지 부문도 비수기에 수익이 일시적으로 부진할 것으로 예상된다. 3. 장기적으로 LNG 터미널, 호주 Senex의 중장기적 증익 경로가 안정적이고 주주환원 정책도 강화되었기 때문에 국내 자원개발 기대감 해소와 단기 실적 부담으로 조정이 나타난 최근 주가 레벨은 충분히 접근 가능한 수준으로 보인다. 또한 2025년 기준 PER 10.8배, PBR 1.1배다. 주주환원 정책 강화로 DPS 확대 기대 및 2025년~2027년 주주환원율 50% 수준으로 상향, 중간배당 도입 등이 언급되었다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년, 2025년 컨센서스 주요 수치(단위: 십억원 및 원) - 매출액: 2024F 32,739.2, 2025F 34,589.6 - 영업이익: 2024F 1,208.4, 2025F 1,255.0 - 순이익: 2024F 733.2, 2025F 768.8 - EPS(원): 2024F 4,120, 2025F 4,331 - BPS(원): 2024F 38,891, 2025F 42,103 - 4Q24 실적 관련 - 4Q24 영업이익: 1,608억원 (YoY -25.1%) - 4Q24 매출액은 7.2조원으로 전년대비 8.2% 감소할 전망 - 주주환원 및 배당 - DPS: 2022년~2023년 1,000원, 2024F 1,470원, 2025F 2,010원, 2026F 2,660원 - 장기적으로 주주환원율 50% 수준으로 상향, 중간배당 도입 등 제시 - 밸류에이션 - 2025년 기준 PER 10.8배, PBR 1.1배다. ## 추가 메모 - 기준일: 2025년 01월 07일 - 발행일: 2025-01-10 - 본 자료의 요지는 하나증권의 Earnings Preview에 따른 요약으로, 원문에 기재된 수치와 표현을 그대로 반영했습니다.

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• - 4Q24 실적은 컨센서스를 하회할 전망이다. 4분기 매출액은 7.2조원으로 전년대비 8.2% 감소할 전망이며, 영업이익은 1,608억원으로 전년대비 25.1% 감소할 것으로 전망된다. (YoY -25.1%)
• - 철강 부문의 시황 둔화 영향이 지속되는 가운데 에너지 부문도 비수기에 수익이 일시적으로 부진할 것으로 예상된다.
• - 장기적으로 LNG 터미널, 호주 Senex의 중장기적 증익 경로가 안정적이고 주주환원 정책도 강화되었기 때문에 국내 자원개발 기대감 해소와 단기 실적 부담으로 조정이 나타난 최근 주가 레벨은 충분히 접근 가능한 수준으로 보인다. 또한 2025년 기준 PER 10.8배, PBR 1.1배다. 주주환원 정책 강화로 DPS 확대 기대 및 2025년~2027년 주주환원율 50% 수준으로 상향, 중간배당 도입 등이 언급되었다.