4Q24 Preview: 3월이 분기점

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 26000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 및 이슈 - 매출액 1.2조 원(YoY +5.7%), 영업이익 592억 원(YoY -23.5%)으로 추정. 영업이익은 시장 컨센서스 664억 원을 하회. 2. 수익성 부진 원인 - 1) 3분기에 발생했던 일반 건축부문 준공정산 손실이 4분기 실적에도 지속될 것으로 판단. - 2) (인도기준) 수원 아이파크 10차 수분양자 입주 시점이 올해 1분기에 집중되면서 4분기 매출 반영이 제한적일 것으로 예상. 3. 신규수주 및 주택공급 - 2024년 신규수주는 약 5조 원으로, 연간 가이던스 4.9조 원 대비 103%를 달성한 것으로 추정. - 주택 분양 물량은 약 11,600세대, 연간 공급 계획 10,127세대 대비 114%를 기록한 것으로 판단. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 4분기 연결기준 매출액 1.2조 원(YoY +5.7%), 영업이익 592억 원(YoY -23.5%)으로 추정. 영업이익은 시장 컨센서스 664억 원을 하회. - 2024년 신규수주는 약 5조 원, 연간 가이던스 4.9조 원 대비 103% 달성. - 주택 분양 물량은 약 11,600세대, 연간 공급 계획 10,127세대 대비 114%. - 3월이 분기점으로 예고. - 밸류에이션 관련 자료(표1): Target BPS (원) 47,780 / Target PBR (배) 0.55 / 적정주가 (원) 26,279 / 목표주가 (원) 26,000. ## 추가 메모 - 현재가(1/9) 16,590원, 52주 최고가 26,700원, 최저가 14,710원. - 외국인 지분율 13.2%, 배당수익률(2024F) 3.9%. - 주가추이 및 밸류에이션 관련 표에 포함된 수치로 정리된 내용임.

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• - 4Q24 실적 및 이슈
• - 매출액 1.2조 원(YoY +5.7%), 영업이익 592억 원(YoY -23.5%)으로 추정. 영업이익은 시장 컨센서스 664억 원을 하회.
• - 수익성 부진 원인
• - 1) 3분기에 발생했던 일반 건축부문 준공정산 손실이 4분기 실적에도 지속될 것으로 판단.
• - 2) (인도기준) 수원 아이파크 10차 수분양자 입주 시점이 올해 1분기에 집중되면서 4분기 매출 반영이 제한적일 것으로 예상.