4Q24 Preview_수익성 개선으로 호실적 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 210000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 Pre: 고마진 품목의 성장과 판관비 효율화로 호실적 기대 2. 4Q24 실적 highlights: 연결 기준 매출액 3,697 억원(+2.2%YoY, +3.2% QoQ), 영업이익 348 억원(+21.2%YoY, -6.8%QoQ, OPM 9.4%); 컨센서스 매출액 3,643 억원, 영업이익 343 억원 부합. 별도 기준 실적은 매출액 3,259 억원(+2.0%YoY, +3.2%QoQ), 영업이익 387 억원(+20.6%YoY, -5.9%QoQ, OPM 11.9%), 컨센서스 매출액 3,258 억원에 부합, 컨센서스 영업이익 347 억원 대비 11.7% 상회하는 호실적 전망. 3. 2025년 수익성 및 외형 성장 전망: 펙수클루(237 억원, +45.1%YoY, +4.7%QoQ), 나보타(487 억원, +44.5%YoY, +2.4%QoQ), 우루사 ETC(182 억원, +8.3 % YoY, +3.2%QoQ)의 고성장으로 원가율 개선(-1.5%pYoY, -0.8%p QoQ) 및 내부 판관비 효율화의 영향으로 수익성 개선 지속 기대. 25년 매출액은 1조 5,149 억원(+6.3%YoY)으로 전망되며, 펙수클루(1,211 억원, +24%YoY), 나보타(2,164 억원, +16.1%YoY), 엔블로(154 억원, +34.4%YoY)의 고성장이 외형 성장을 이끌 것으로 제시. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 연결 기준 매출액: 3,697 억원(+2.2%YoY, +3.2% QoQ) - 4Q24 연결 기준 영업이익: 348 억원(+21.2%YoY, -6.8%QoQ, OPM 9.4%) - 4Q24 별도 기준 매출액: 3,259 억원(+2.0%YoY, +3.2%QoQ) - 4Q24 별도 기준 영업이익: 387 억원(+20.6%YoY, -5.9%QoQ, OPM 11.9%) - 컨센서스 대비: 연결 매출액 및 영업이익은 부합/상회하는 흐름 - 고마진 품목의 성장 및 판관비 효율화로 수익성 개선 기조 유지 - 2025년 전망: 매출액 1조 5,149 억원(+6.3%YoY) 및 고마진 품목의 지속 성장 기대 - 펙수클루 1,211 억원(+24%YoY), 나보타 2,164 억원(+16.1%YoY), 엔블로 154 억원(+34.4%YoY) 등 주요 품목의 성장 기여 - 중국 시판허가 관련 연도별 기대가 언급되나 본문에서 매출 성장의 근거로 제시 ## 추가 메모 - 2025년 연결 기준 매출액은 1조 5,149 억원(+6.3%YoY)으로 전망되며, 고마진 주력 품목의 고성장으로 외형 성장이 지속될 것이라고 제시됨. - 본 리포트의 수치 및 전망은 SK증권의 추정치이며, 투자판단의 근거로 제시된 숫자는 원문에 따른 표기 그대로 기재함.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 Pre: 고마진 품목의 성장과 판관비 효율화로 호실적 기대
• - 4Q24 실적 highlights: 연결 기준 매출액 3,697 억원(+2.2%YoY, +3.2% QoQ), 영업이익 348 억원(+21.2%YoY, -6.8%QoQ, OPM 9.4%); 컨센서스 매출액 3,643 억원, 영업이익 343 억원 부합. 별도 기준 실적은 매출액 3,259 억원(+2.0%YoY, +3.2%QoQ), 영업이익 387 억원(+20.6%YoY, -5.9%QoQ, OPM 11.9%), 컨센서스 매출액 3,258 억원에 부합, 컨센서스 영업이익 347 억원 대비 11.7% 상회하는 호실적 전망.
• - 2025년 수익성 및 외형 성장 전망: 펙수클루(237 억원, +45.1%YoY, +4.7%QoQ), 나보타(487 억원, +44.5%YoY, +2.4%QoQ), 우루사 ETC(182 억원, +8.3 % YoY, +3.2%QoQ)의 고성장으로 원가율 개선(-1.5%pYoY, -0.8%p QoQ) 및 내부 판관비 효율화의 영향으로 수익성 개선 지속 기대. 25년 매출액은 1조 5,149 억원(+6.3%YoY)으로 전망되며, 펙수클루(1,211 억원, +24%YoY), 나보타(2,164 억원, +16.1%YoY), 엔블로(154 억원, +34.4%YoY)의 고성장이 외형 성장을 이끌 것으로 제시.