New Year, New Me

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 56,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4분기 실적 - 4분기 매출액은 1,111억원(-31.1%yoy), 영업이익은 16억원(흑자전환yoy)으로 컨센서스 하회 전망 2. 외형 및 이익의 변동 요인 - 4분기 방영회차는 42회로 전분기 대비 감소했으나 OTT향 선판매 작품 증가로 외형은 확대될 것으로 전망 - 다만, 오랫동안 기획개발 단계에서 편성을 확정하지 못한 작품들의 비용을 일시 상각함에 따라 이익 기대치 하회 전망 3. 올해 실적 개선 및 성장 동력 - 올해는 구조적인 체질 개선이 뚜렷하게 드러날 것으로 전망함에 따라 실적 추정치를 상향하며 목표주가를 56,000원으로 7.7% 상향 조정 - 하반기 수목 드라마 재개로 연간 25편 이상 작품 제작에 따른 편성 회복 전망 - 하반기 ‘내 남편과 결혼해줘’ 일본판 리메이크 작품을 시작으로 일본 드라마 추가 납품 이어지며 글로벌 프로젝트 순항 중인 점도 긍정적 - 신인 발굴 프로젝트를 통한 수익 쉐어 모델을 확립하며 매니지먼트 측면에서의 부가 사업 성장 기대되며, 제작비 효율화 기조에 따라 하반기부터 비용 개선 효과 드러날 것 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적: 매출액 1,111억원(-31.1%yoy), 영업이익 16억원(흑자전환yoy), 컨센서스 하회 전망 - 2023년 대비 2024년~2025년 추정치: - 2023년: 매출액 753억원, 영업이익 56억원, 당기순이익 30억원, EPS 1,001원 - 2024년(E): 매출액 531억원, 영업이익 33억원, 당기순이익 21억원, EPS 690원 - 2025년(E): 매출액 657억원, 영업이익 62억원, 당기순이익 51억원, EPS 1,699원 - 추가 재무 정보: 2022A 매출액 698억원, 2023A 매출액 753억원, 2024F 매출액 531억원, 2025F 매출액 657억원 - 도장: 2025년 PER(배) 예시 등 상세 수치 역시 도표 참조 가능 ## 추가 메모 - 투자의견 및 목표주가의 근거: Buy(유지) 및 목표주가 56,000원 - 목표주가 산정식 및 상승 여력: ① 25F 순이익 51 ② 적용 PER(배) 32 ③ 기업가치 1,670 ④ 주식수(천주) 30,058 ⑤ 주당 적정가치(원) 55,547 ⑥ 목표주가(원) 56,000 상승여력(%) 36.3% - 현재가 및 시가총액 등 기본 정보: 현재주가 41,100원(01/07), 시가총액 1,235십억원 - 참고: 2025-01-07 종가 기준으로 제시된 자료

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• - 4분기 실적
• - 4분기 매출액은 1,111억원(-31.1%yoy), 영업이익은 16억원(흑자전환yoy)으로 컨센서스 하회 전망