4Q24 Preview : 우선은 실적 턴어라운드 및 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 88,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 턴어라운드 및 실적 비교 - 4Q24 영업이익 475억원(흑전 YoY)을 기록해 시장 기대치(537억원)을 소폭 하회할 것으로 추정한다. - 4Q24에도 소비 부진이 이어지면서 할인점의 기존점성장률이 당초 전망대비 부진한 -4% YoY가 예상되는 것이 실적 부진의 주요한 원인이다. 2. 자회사 턴어라운드 및 고정비 절감 효과 - 기존점성장률 부진에도 별도법인의 영업이익은 575억원(+46% YoY)을 기록하며 턴어라운드 추세는 이어질 것으로 기대하는 데, 할인점/트레이더스 등의 GPM 턴어라운드와 인건비 등 고정비 절감 효과가 기대되기 때문이다. - 쓱닷컴/스타벅스 등 주요 자회사의 턴어라운드도 지속되겠다. 쓱닷컴의 적자는 +249억원 YoY 감축될 것이며, 스타벅스의 영업이익은 +109억원 YoY 증가하겠다. - 4분기에도 별도법인은 희망퇴직을 실시하였는 데, 관련 일회성 비용이 추가로 반영될 수 있다. 3. 중장기 실적 개선 및 상향 가능성 - 25년 영업이익 전망치 4,372억원(+155% YoY)에는 지마켓 관련 비용 편출, 통합매입 효과는 반영되어있지 않기 때문에 추가적 실적 전망치 상향 가능성이 높을 것이다. - 또한 연간 1,000억원의 영업이익 개선을 기대하고 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 Preview 요지: 이마트는 4Q24 영업이익 475억원(흑전 YoY)으로 시장 기대치(537억원)을 소폭 하회할 것으로 추정. 4Q24에도 소비 부진이 이어지면서 할인점의 기존점성장률이 -4% YoY로 예상되는 것이 실적 부진의 주요 원인. - 별도법인 실적: 영업이익 575억원(+46% YoY)으로 턴어라운드 추세 지속 기대. - 자회사 턴어라운드: 쓱닷컴 적자 +249억원 YoY 감축 예상, 스타벅스 영업이익 +109억원 YoY 증가 예상. - 비용 이슈: 4분기에도 별도법인 희망퇴직으로 인한 일회성 비용 반영 가능. - 2025년 전망: 25년 영업이익 전망치 4,372억원(+155% YoY) 제시. 지마켓 관련 비용 편출, 통합매입 효과는 반영되어 있지 않으므로 추가적 실적 전망치 상향 가능성 존재. 연간 1,000억원의 영업이익 개선을 기대. 참고로 표 및 구체 수치의 상세 맥락은 원문에 제시되어 있습니다. 아래는 함께 제시된 주요 수치의 예시로, 요약에서 핵심적으로 반영했습니다. - 별도실적 4Q24E: 매출액 43,323억원, 영업이익 575억원(4Q24E) 등 - 2024E 연결 매출액 등은 표2 참조 - 25년 전망치: 영업이익 4,372억원(+155% YoY) (추가 메모) - 현재가 및 주가 흐름 관련 참고사항: 현재 주가(1/3) 62,700원, 52주 최고가/최저가 87,800원 / 55,500원 - 지마켓 JV 설립 및 시너지 효과에 대한 시장의 다양한 의견 제시가 있었으며, 향후 실적에 대한 업사이드 포인트로 언급됨 ## 추가 메모 - - 현재가: 62,700원(1/3) - - 52주 최고가/최저가: 87,800원 / 55,500원 - - 25년 영업이익 전망치: 4,372억원(+155% YoY) (지마켓 관련 비용 편출, 통합매입 효과 반영 미반영으로 추가 상향 여력 존재) - - 연간 영업이익 개선 기대치: 1,000억원

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• - 4Q24 실적 턴어라운드 및 실적 비교
• - 4Q24 영업이익 475억원(흑전 YoY)을 기록해 시장 기대치(537억원)을 소폭 하회할 것으로 추정한다.
• - 4Q24에도 소비 부진이 이어지면서 할인점의 기존점성장률이 당초 전망대비 부진한 -4% YoY가 예상되는 것이 실적 부진의 주요한 원인이다.
• - 자회사 턴어라운드 및 고정비 절감 효과
• - 기존점성장률 부진에도 별도법인의 영업이익은 575억원(+46% YoY)을 기록하며 턴어라운드 추세는 이어질 것으로 기대하는 데, 할인점/트레이더스 등의 GPM 턴어라운드와 인건비 등 고정비 절감 효과가 기대되기 때문이다.