3Q 비용이 비용의 CAP이라면

다음은 한화투자증권 파라다이스 리포트(034230) 원문 내용을 바탕으로 정리한 요약입니다. ## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 및 목표주가: Buy, 목표주가 28,000원 유지 - 현재가: 11/10 종가 17,190원 - 상승여력: ▲62.9% 주요 표현 - 3Q25 Review: 영업이익 395억원 기대치 하회 - 목표주가(유지): 28,000원 - 현재 주가(11/10) 17,190원 - 상승여력 ▲62.9% ## 핵심 투자 포인트 1) 3Q25 실적은 기대치를 하회 - 3Q25 Review: 영업이익 395억원 기대치 하회 2) 7~8월 성수기 호조에도 9월 부진으로 원가 부담 확대 - 7~8월 성수기 시즌 호텔 및 카지노 업장 모두 고르게 좋은 실적을 기록했으나, 9월에 예상보다 더 부진했던 외국인 지분율 13.4% 카지노 월실적을 기록한 탓에 고정비 부담이 부각되며 당초 기대 대비 부진한 영업이익이 불가피했다. 3) 이익 레버리지와 향후 개선 여지 - 이미 풀가동 중인 사업장들의 매출액 증대시 이익 레버리지 효과를 기대할 수 있는 점에는 변함이 없습니다. - 내년 1분기께부터 하얏트 호텔 오픈이 예정되어 있으며, VIP 손님까지 락인되며 내년 카지노 매출액이 성장한다면, 이익률의 개선은 필연적 수밖에 없다가 핵심 포인트로 제시됩니다. 참고로 주주 구성 관련 맥락도 있음 - 주주 구성: 워커힐 파라다이스글로벌(외 7인) 45.3%, 국민연금공단(외 1인) 6.0%, 자사주(외 1인) 5.3% ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 - 매출액: 1,072 - 영업이익: 136 - 지배주주순이익: 76 - EBITDA: 214 - EPS: 823 - PER: 18.2 - PBR: 0.9 - ROE: 4.9 - 2025E - 매출액: 1,129 - 영업이익: 160 - 지배주주순이익: 81 - EBITDA: 236 - EPS: 944 - PER: 14.8 - PBR: 0.9 - ROE: 5.7 - 2026E - 매출액: 1,236 - 영업이익: 220 - 지배주주순이익: 100 - EBITDA: 296 - EPS: 1,161 - PER: 10.9 - PBR: 0.9 - ROE: 7.3 - 2027E - 매출액: 1,387 - 영업이익: 265 - 지배주주순이익: 135 - EBITDA: 340 - EPS: 1,571 추가 수치 및 흐름 - 2024년 대비 2025~2027년의 매출 및 이익 성장 기대 - 3Q25 실적은 상기 하회에도 불구하고 향후 풀가동 매출의 레버리지 효과 및 호텔 확장/VIP 고객의 락인으로 이익률 개선 가능성 제시 - EV/EBITDA 및 밸류에 대한 일부 지표는 상향 여지를 시사 참고 수치(기타 상세) - 52주 최고가/최저가: 23,650원 / 9,020원 - 시가총액: 15,885억원 - 발행주식수: 92,406천주 - 2024~2027E EV/EBITDA: 10.3 → 7.8 → 6.4 등(연도별) - 배당수익률: 0.9% ~ 0.9% ## 추가 메모 - Compliance Notice 및 투자자 보호 안내가 포함되어 있으며, 본 자료는 투자자용으로 배포된 리서치 자료임. - 본 리포트의 수치와 사실은 원문에 기재된 대로 사용하였으며, 본 요약은 사실에 기반한 정리만을 제공합니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3Q25 Review: 영업이익 395억원 기대치 하회