3Q25P Review: 18개 분기 연속 성장세

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY - 목표주가: 75,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25P Review: 매출액 830억원, 영업이익 376억원으로 전년동기 대비 각각 39.7%, 29.9% 증가함. 시장 컨센서스(매출 849억원, 영업이익 425억원) 대비 영업이익은 소폭 하회함. 2. 4Q25 Preview: 매출액 1,045억원, 영업이익 498억원으로 전년동기 대비 각각 40.4%, 39.0% 증가하면서 높은 실적 성장세를 지속하고, 최대 매출액 갱신 전망. 3. 올해 가이던스 및 달성 여부: 올해 가이던스를 3,400 ~ 3,600억원으로 유지하고 있는데, 3분기 누적 매출액 2,434억원을 감안, 달성 가능 예상. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25P 매출액은 83.0 십억원이며, 증가율(%,yoy) 39.7, 증가율(%,qoq) -0.3이다. - 3Q25P 부문별 매출액은 Equipment 42.9 십억원, Consumables 37.3 십억원, Home Care 2.5 십억원, 기타(+임대) 0.2 십억원이며 부문별 비중은 Equipment 51.7%, Consumables 45.0%, Home Care 3.0%, 기타(+임대) 0.3%이다. - 3Q25P 영업이익은 37.6 십억원이고 영업이익률은 45.3, 세전이익 42.8 십억원, 당기순이익 33.1 십억원, 지배 순이익 33.1 십억원, 당기순이익률은 39.9이다. - 3Q25P 매출총이익률은 76.8, 매출원가율은 23.2, 판매관리비율은 31.5이다. - 4Q25 Preview: 당사 추정 올해 4 분기 예상실적(연결기준)은 매출액 1,045 억원, 영업이익 498; 전년동기 대비 각각 40.4%, 39.0% 증가하면서 높은 실적 성장세를 지속하면서, 최대 매출액을 갱신할 것으로 예상함. - 2025년 가이던스: 동사는 올해 가이던스를 3,400 ~ 3,600 억원을 유지하고 있음. 3 분기 누적 매출 3,400~3,600 억원 액은 2,434 억원이며, 당사 추정 매출액은 3,479 억원을 예상함. - 2025년 밸류에이션 및 주가 논점: 현재주가는 2025 년 기준 PER 25.7 배로, 국내 유사업체 평균 PER 38.1 배 대비 크게 할인되어 거래 중임. - (참고) 주가 및 밸류에이션 흐름, 과거 투자의견 이력 및 EPS 정보는 아래 참고 자료에 포함: - STRONG BUY(매수) 0%, BUY(매수) 97%, HOLD(중립) 3%, REDUCE(매도) 0% (2025.09.30 기준) - EPS(원) 1,146 1,494 1,943 2,692 3,259 - (참고) 2025-11-11 업데이트 반영: Buy 75,000 원으로 제시 ## 추가 메모 - 주가(원) 49,900 및 시가총액(십억원) 3,268.7 - PER(배): FY23A 32.9, FY24A 31.9, FY25F 25.7, FY26F 18.5; PBR(배): FY23A 8.6, FY24A 6.9, FY25F 5.8, FY26F 4.5 - 매출액(십억원): FY23A 180.1, FY24A 242.9, FY25F 347.9, FY26F 442.0 - 영업이익(십억원): FY23A 89.6, FY24A 122.4, FY25F 169.2, FY26F 222.9 - 순이익(십억원): FY23A 74.2, FY24A 97.5, FY25F 127.1, FY26F 176.1; ROE(%) FY23A 28.9, FY24A 26.5, FY25F 26.2, FY26F 27.8

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• - 3Q25P Review: 매출액 830억원, 영업이익 376억원으로 전년동기 대비 각각 39.7%, 29.9% 증가함. 시장 컨센서스(매출 849억원, 영업이익 425억원) 대비 영업이익은 소폭 하회함.
• - 3Q25P의 매출 성장 주요 요인: ① 장비 매출(매출 비중 51.7%)이 전년동기 대비 31.2% 증가, ② 소모품 매출이 전년동기 대비 43.4% 증가, ③ 홈케어 매출이 전년동기 대비 477.6% 증가; 수출액 530억원, 수출 비중 63.9%, 내수 매출 300억원, 내수 비중 36.1%.
• - 4Q25 Preview: 매출액 1,045억원, 영업이익 498억원으로 전년동기 대비 각각 40.4%, 39.0% 증가, 최대 매출액 갱신 전망.
• - 올해 가이던스를 3,400 ~ 3,600억원으로 유지하고 있는데, 3분기 누적 매출액 2,434억원을 감안, 달성 가능 예상.
• - 목표주가 75,000원, 투자의견 BUY 유지.