엔씨소프트 · 기업 분석
아이온2 이후 대작 부재
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Marketperform - 목표주가: 230,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q 적자 지속. 모바일, PC 모두 전분기대비 감소. 4Q 지속 하락 전망 2. 아이온2 D-8. 주가 변동성 확대 예상하나, 주가에 흥행 성과 선반영 판단 3. 목표주가 산출 및 밸류에이션 - 2026년 EPS 9,155원에 Target PER 25.2배 적용. Target PER은 글로벌 peer의 멀티플 평균 대비 20% 할증 적용. 신작 기대감을 반영하여 20% 할증률 적용 - 적정 주가 230,705원, 목표 주가 230,000원(반올림 적용). 현재 주가 229,500원. 상승 여력 0.2% ## 주요 실적 및 전망 - 현재주가: 229,500원 - 3Q25 매출액: 3,600억원 (YoY -10%, QoQ -6%), 영업이익: -75억원 (YoY 적지, QoQ 적전) - 매출은 컨센 부합, 영업이익 컨센 상회하는 실적 기록 - 4분기에는 아이온2 출시로 큰 폭의 마케팅비 증가 전망 - 외형 및 수익성 관련 주요 수치 및 예측은 표 및 표1의 산출 근거에 따름 ## 추가 메모 - 11/19 아이온2 출시 예정. 아이온2 출시 전 D-8, 주가 변동성 확대 예상 - 4Q25 아이온2 출시로 마케팅비 증가 전망 - MMORPG 장르의 빠른 매출 하락 및 동사의 2026년 대체작 부재를 고려하여, 트레이딩 전략으로 접근할 것을 추천
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AI 추출- - 3Q 적자 지속. 모바일, PC 모두 전분기대비 감소. 4Q 지속 하락 전망
- - 아이온2 D-8. 주가 변동성 확대 예상하나, 주가에 흥행 성과 선반영 판단
- - 목표주가 산출 및 밸류에이션
- - 2026년 EPS 9,155원에 Target PER 25.2배 적용. Target PER은 글로벌 peer의 멀티플 평균 대비 20% 할증 적용. 신작 기대감을 반영하여 20% 할증률 적용
- - 적정 주가 230,705원, 목표 주가 230,000원(반올림 적용). 현재 주가 229,500원. 상승 여력 0.2%
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가230,000원
MarketPerform
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