계획대로 진행 중!

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 104,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 실적은 서프라이즈로 판단 - 3분기 연결기준 매출액은 7조 4,008억 원(전년동기대비 -1.4%), 영업이익 1,514억원(전년동기대비 +35.5%), 영업이익률 2.0%를 기록하였다. 2. 수익성 방어 및 이익 개선 요인 - 기존점 성장률 감소에도 불구하고 통합매입에 따라 수익성 방어가 이루어졌고(트레이더스 상품마진율 0.5%P 증가), 판관비 절감 효과가 이어졌으며(-0.2%P), 신세계프라퍼티 회계기준 변경에 따른 기여도 확대, 신세계푸드, 조선호텔, 신세계건설 등 연결 자회사 실적 개선이 이루어졌다. 3. 에브리데이 성장 및 쓱닷컴 영향 - 에브리데이의 경우에도 가맹점 점포 수 확대와 합병 이후 구매력 상승에 따라 이익 증가가 나타났고, 쓱닷컴 거래대금 감소에 따른 적자 확대에도(-422억원) 불구하고 성과를 기록했다. ## 주요 실적 및 전망 - 3분기 실적(3Q25P): 매출액 7조 4,008억 원(전년동기대비 -1.4%), 영업이익 1,514억원(전년동기대비 +35.5%), 영업이익률 2.0%. - 4분기 전망(4Q25F): 매출액 7조 6,108억 원(전년동기대비 +5.0%), 영업이익 349억 원(흑자전환)으로 전망한다. ## 추가 메모 - 4분기 영업이익은 흑자로 전환될 것으로 전망한다. - 4분기 매출액은 7조 6,108억 원(전년동기대비 +5.0%), 영업이익은 349억 원(흑자전환)으로 전망한다.

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• - 3분기 실적은 서프라이즈로 판단
• - 3분기 연결기준 매출액은 7조 4,008억 원(전년동기대비 -1.4%), 영업이익 1,514억원(전년동기대비 +35.5%), 영업이익률 2.0%를 기록하였다.
• - 수익성 방어 및 이익 개선 요인
• - 기존점 성장률 감소에도 불구하고 통합매입에 따라 수익성 방어가 이루어졌고(트레이더스 상품마진율 0.5%P 증가), 판관비 절감 효과가 이어졌으며(-0.2%P), 신세계프라퍼티 회계기준 변경에 따른 기여도 확대, 신세계푸드, 조선호텔, 신세계건설 등 연결 자회사 실적 개선이 이루어졌다.
• - 에브리데이 성장 및 쓱닷컴 영향