SGC에너지 · 기업 분석
배출권 정책 강화 수혜 기대
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 목표주가 38,000원, 투자의견 매수 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 실적은 시장 컨센서스를 하회했다. 2. SMP는 평균 116.9원/kWh으로 전년대비 9.7% 하락했고 4분기도 약세 흐름을 지속 중이나 수입산 우드펠릿 가격이 안정화되고 있어 원가 부담은 점차 완화될 전망이다. 3. 건설 부문의 선제적 대손충당금 인식으로 연간 순이익 적자 가능성이 높지만 그럼에도 불구하고 DPS 1,700원은 유지될 것으로 추정된다. 2026년 기준 PER 8.6배, PBR 0.4배다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 매출액 5,989억원을 기록하며 전년대비 10.6% 증가했다. 3Q25 영업이익은 254억원(YoY -42.4%)으로 컨센서스 하회. - 3분기 발전/에너지는 부진했고, 건설/부동산은 외형이 크게 개선되었다. REC는 계약물량 비중 확대로 소폭 개선되었다. - 2025F 매출액 2,490.8억원, 2026F 2,616.4억원, 2027F 2,537.8억원; 영업이익 2025F 115.0억원, 2026F 162.1억원, 2027F 184.0억원; 순이익 2025F ( -17.4 )억원, 2026F 40.0억원, 2027F 56.7억원. - DPS 1,700원은 유지될 것으로 추정. - 2023 2024 2025F 2026F 2027F 기준 PER은 9.48, 5.47, (39.57), 8.62, 6.15; PBR은 0.55, 0.47, 0.44, 0.43, 0.42. EBITDA는 214.2, 308.0, 236.3, 285.5, 311.7. - 현금흐름표상 영업활동현금흐름은 (33.3), 94.1, (15.6), 148.0, 179.4. 투자/재무활동 현금흐름은 각각 도표에 제시된 수치를 따름. - 2026년 실적 회복 기대, 2026년 PER 8.6배, PBR 0.4배다. ## 추가 메모 - 당사는 2025년 11월 13일 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유 하고 있지 않습니다. - 투자의견의 유효기간은 추천일 이후 12개월을 기준으로 적용.
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AI 추출- - 3분기 실적은 시장 컨센서스를 하회했다.
- - SMP는 평균 116.9원/kWh으로 전년대비 9.7% 하락했고 4분기도 약세 흐름을 지속 중이나 수입산 우드펠릿 가격이 안정화되고 있어 원가 부담은 점차 완화될 전망이다.
- - 건설 부문의 선제적 대손충당금 인식으로 연간 순이익 적자 가능성이 높지만 그럼에도 불구하고 DPS 1,700원은 유지될 것으로 추정된다. 2026년 기준 PER 8.6배, PBR 0.4배다.
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발행 당시 목표가38,000원
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