비이자 감소를 이자이익 증가와 대손비용 감..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 90,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 순익은 YoY 14.9% 증가, QoQ로는 8.1% 감소한 1.42조원을 시현해 컨센서스를 상회했지만 우리예상치는 소폭 하회. 유가증권관련익이 크게 감소한 점이 다소 아쉽지만 분기 경상 순익 1.5조원 이상의 이익 체력이 확연히 확인된 실적. 2. 은행 원화대출은 QoQ 2.7% 증가하고, 은행 NIM도 1bp 상승하면서 그룹 순이자이익이 QoQ 2.9% 증가했고, 신용카드수수료 감소에도 불구하고 증권수탁수수료와 투자금융수수료 증가 등으로 수수료 이익도 소폭나마 추가 개선되면서 핵심이익은 상당히 양호한 모습을 보였음. 3. 유가증권 관련익 전분기대비 4,093 억원 감소(은행 2,435 억원 감소, 증권 자기매매이익 499 억원 감소 등) ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 원화대출금 계: 331.5 조원, QoQ 2.7%, YoY 3.6; 세부 구성: 가계 146.6, 주택담보 74.6, 기업 184.9, 중소기업 143.9, SOHO 70.6, 대기업 등 41.0; 가계 QoQ 3.1% YoY 4.1%, 주택담보 QoQ 3.9% YoY 2.8%, 기업 QoQ 2.3% YoY 3.2%, 중소기업 QoQ 2.0% YoY 3.5%, SOHO QoQ 1.1% YoY 2.5%, 대기업 등 QoQ 3.5% YoY 2.5%. - 3Q25 원화예수금 계: 336.3 조원, QoQ 3.8%, YoY 4.6; 구성: 유동성핵심예금 142.8, 요구불예금 43.8, 저축 + 기업자유 98.9, 저축성예금 193.6, 정기예금 183.4, 적립식 + 기타 10.1; 유동성핵심예금 QoQ 4.4% YoY 7.5%, 요구불예금 QoQ 6.1% YoY -3.5%, 저축+기업자유 QoQ 3.7% YoY 13.2%, 저축성예금 QoQ 3.4% YoY 2.6%, 정기예금 QoQ 3.7% YoY 1.9%, 적립식+기타 QoQ -2.1% YoY 17.3%. - 도표 9. 그룹 자본비율 추이 및 도표 10. 그룹 총주주환원율 추이 및 전망 제시. ## 추가 메모 - - 도표 9. 그룹 자본비율 추이 및 도표 10. 그룹 총주주환원율 추이 및 전망 제시. - - 투자의견 이력 및 목표주가(날짜별): 25.7.28 수정TP BUY 90,000; 25.6.30 BUY 81,000; 25.5.29 BUY 75,000; 24.7.29 BUY 72,000; 24.3.21 BUY 62,000; 23.4.5 BUY 45,000

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 투자의견 매수와 목표주가 90,000원을 유지.
• - 3분기 순익은 YoY 14.9% 증가, QoQ로는 8.1% 감소한 1.42조원을 시현해 컨센서스를 상회했지만 우리예상치는 소폭 하회. 유가증권관련익이 크게 감소한 점이 다소 아쉽지만 분기 경상 순익 1.5조원 이상의 이익 체력이 확연히 확인된 실적으로 판단.
• - 은행 원화대출은 QoQ 2.7% 증가하고, 은행 NIM도 1bp 상승하면서 그룹 순이자이익이 QoQ 2.9% 증가했고, 신용카드수수료 감소에도 불구하고 증권수탁수수료와 투자금융수수료 증가 등으로 수수료 이익도 소폭이나마 추가 개선되면서 핵심이익은 상당히 양호한 모습을 보였음. 판관비는 QoQ 2.2% 늘었지만 카드사 희망퇴직비용 395억원을 제외하면 실질적으로는 약 0.3% 순감. 그룹 대손비용도 부동산 PF 및 신탁사 책준형 충당금 310억원 추가 적립에도 불구하고 카드 부문에서 600억원의 충당금이 환입되면서 4,400억원으로 크게 낮아졌음. 매·상각전 은행 실질 연체와 실질 NPL 순증액이 2,970억원과 2,210억원에 그치면서 은행 자산건전성도 양호한 모습이 나타남. CET1 비율은 13.56%로 QoQ 6bp 하락했지만 13.5% 이상을 유지.
• - 은행 원화대출 QoQ 2.7% 증가, 그룹 NIM 1.90%로 전분기대비 플랫. 은행 NIM 은 1.56%로 전분기대비 1bp
• - 그룹 수수료이익 전분기대비 61 억원 증가(신용카드수수료 622 억원 감소, 기타수수료 177 억원 감소, 증권수탁수수료 392 억원 증가, 투자금융수수료 300 억원 증가, 펀드/방카/신탁수수료 168 억원 증가)