점점 좋아지고 있다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 91,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 지배주주순이익은 1조 4,235억원으로 컨센서스를 5.5% 상회하였다. 2. 컨센서스 상회는 이자이익 증가와 대손비용 감소에 기인한다. 구체적으로 - 3분기 이자이익은 전분기 대비 2.9% 증가 - 원화대출은 전분기 대비 2.7% 성장 - NIM이 고금리 예금 리프레이싱 효과로 전분기 대비 1bp 상승한 1.56% - 비이자이익은 전분기 대비 23.7% 감소 - 시장금리 인하 속도 둔화로 유가증권 관련 이익이 전분기 대비 감소 3. 3분기 누적 CCR은 0.46%로 전분기 대비 4bp 감소하였으며 양호한 수준으로 관리되고 있는 상황이다. 연간 CCR은 45bp 수준으로 전망된다. CET-1 비율은 13.56%로 환율 상승 및 대출자산 성장에도 RWA관리 및 손익증가 영향으로 잘 관리되었다 판단된다. 4. 배당 및 주주환원 - 신한지주의 2025년 배당총액은 1.1조원, 자사주 매입액은 1.25조원으로 주주환원금액은 2.35조원이며 이에 따른 총주주환원율은 45.8%가 전망된다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적 요지: 3Q25 지배주주순이익 1조 4,235억원, 컨센서스 상회 5.5%. - 운영성장 동인: 이자이익 증가, 대손비용 감소. - 수익 구조 변화: 이자이익 증가, 비이자이익은 감소(전분기 대비 23.7%). - 자본 및 건전성: CET-1 비율 13.56%, CCR 0.46% (3Q 누적, QoQ -4bp 감소), 연간 CCR 45bp 수준 전망. - 투자 및 배당: 2025년 배당총액 1.1조원, 자사주 매입액 1.25조원, 총주주환원 2.35조원, 총주주환원율 45.8% 전망. - 주가 및 밸류에이션: 현재주가 74,000원(10/28 기준), 목표주가 91,000원으로 상향 제시. 상승여력 23%. ## 추가 메모 - 배당소득 분리과세가 시행된다면 배당성향 역시 기준에 맞게 상향할 것으로 판단된다.

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• - 3Q25 지배주주순이익은 1조 4,235억원으로 컨센서스를 5.5% 상회하였다.
• - 컨센서스 상회는 이자이익 증가와 대손비용 감소에 기인한다. 구체적으로
• - 3분기 이자이익은 전분기 대비 2.9% 증가
• - 원화대출은 전분기 대비 2.7% 성장
• - NIM이 고금리 예금 리프레이싱 효과로 전분기 대비 1bp 상승한 1.56%