3Q25 Review: 중장기 시각에서 접근 필요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 335000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 요약: 매출액 2,411억원, 영업이익 344억원, YoY +9.6% / YoY -13.4%, OPM 14.3% - 탑라인 성장세에 비해 마진은 아쉬운 흐름으로 확인되며, 일회성 요인과 자회사로 인한 영향 및 투자 확대 때문인 것으로 확인. 2. 부문별 매출 구분: 반도체 부문 2,024억원 YoY +20.7%, 디스플레이 부문 136억원 YoY -51.9%, 2차전지 및 기타 251억원 YoY +5.0% 3. 중장기 성장 관점: 반도체 사이클과 동행할 중장기 성장 스토리는 유효 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적: 매출액 2,411억원, 영업이익 344억원; YoY +9.6% / -13.4%; OPM 14.3% - 부문 매출: 반도체 부문 2,024억원 YoY +20.7%; 디스플레이 부문 136억원 YoY -51.9%; 2차전지 및 기타 251억원 YoY +5.0% - 2025F~2027F 추정치(십억원 단위): - 2025F: 매출액 928, 영업이익 129; OP마진 13.9% - 2026F: 매출액 1,082, 영업이익 196; OP마진 18.1% - 2027F: 매출액 1,199, 영업이익 238; OP마진 19.8% - 순이익(십억원): 2025F 107, 2026F 160, 2027F 195 - EPS(원): 2025F 13,082, 2026F 19,594, 2027F 23,833 - PER(배): 2025F 20.7, 2026F 13.8, 2027F 11.3 - PCR(배): 2025F 10.4, 2026F 8.3, 2027F 7.4 - PBR(배): 2025F 1.9, 2026F 1.7, 2027F 1.5 - 추가로: 2023A~2027F 현금흐름 및 재무지표 요약 포함(참고 자료의 각 수치 참조) - 현재가 및 종합 평가 관련 메모: 3Q25 Review: 중장기 시각에서 접근 필요 - TP 및 투자의견은 유지: TP 335,000원 유지, Buy 유지 ## 추가 메모 - 투자의견 비율공시 및 투자등급관련사항(기준일 2025.09.30): - Buy(매수) 94.7, Trading Buy(매수) 3.8, Hold(보유) 1.5, Sell(매도) 0.0 - 업종 투자의견: Overweight(비중확대) / Neutral(중립) / Underweight(비중축소) 등의 구분과 해설이 첨부되어 있음

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• - 3Q25 실적 요약: 매출액 2,411억원, 영업이익 344억원, YoY +9.6% / YoY -13.4%, OPM 14.3%
• - 탑라인 성장세에 비해 마진은 아쉬운 흐름으로 확인되며, 일회성 요인과 자회사로 인한 영향 및 투자 확대 때문인 것으로 확인.
• - 부문별 매출 구분: 반도체 부문 2,024억원 YoY +20.7%, 디스플레이 부문 136억원 YoY -51.9%, 2차전지 및 기타 251억원 YoY +5.0%
• - 중장기 성장 관점: 반도체 사이클과 동행할 중장기 성장 스토리는 유효