보법이 다른 PF보증 전략

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 STRONG BUY(유지) - 목표주가 (294870) 30,000 원(유지) - 현재주가 19,450 원(11/25) ## 핵심 투자 포인트 1) PF보증 리스크가 부각되며 업계 전반이 신규 보증 제공을 기피하는 상황에서, 기존 보증 제공 사업장의 사업성이 양호해 보증 리스크에 대한 부담이 낮은 만큼 신규 PF보증 제공 여력을 유지하고 있다. 2) 브릿지론 보증은 비교적 최근 제공돼 공사비 급등, 금융비용 누적의 영향을 받지 않아 본PF 보증 전환 무난할 것으로 예상된다. 3) 보증부대출이 일반 PF대출보다 조달금리가 낮아 금융비용을 절감할 수 있으며, 그만큼 사업이익 쉐어 조건에서 확보할 수 있는 이익이 커지기 때문이다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(단위: 십억원): 2023A 4,191 / 2024A 4,256 / 2025F 4,186 / 2026F 4,459 / 2027F 5,238 - 영업이익(단위: 십억원): 2023A 195 / 2024A 185 / 2025F 293 / 2026F 451 / 2027F 571 - 당기순이익(단위: 십억원): 2023A 173 / 2024A 156 / 2025F 213 / 2026F 347 / 2027F 440 - EPS(원): 2023A 2,626 / 2024A 2,363 / 2025F 3,225 / 2026F 5,259 / 2027F 6,683 - EBITDA(단위: 십억원): 2023A 255 / 2024A 243 / 2025F 354 / 2026F 543 / 2027F 658 - ROE(%): 5.9 / 5.1 / 6.7 / 10.1 / 11.7 - PBR(배): 0.3 / 0.4 / 0.4 / 0.4 - PER(배): 5.6 / 7.6 / 6.0 / 3.7 - EV/EBITDA(배): 8.3 / 9.3 / 6.5 / 3.9 - 배당수익률(2025E): 3.3% - 신규수주(단위: 십억원): 2025F 8,234 / 2026F 5,160 / 2027F 5,240 ## 추가 메모 - 투자기간 및 투자등급/투자의견 비율: 투자기간 12개월 - STRONG BUY(매수) 추천기준일 종가대비 +50%이상 0% - BUY(매수) 추천기준일 종가대비 +15%이상 ~ +50%미만 97% - HOLD(중립) 추천기준일 종가대비 -10%이상 ∼ +15%미만 3% - REDUCE(매도) 추천기준일 종가대비 -10%미만 0% (2025.09.30 기준) - 과거 2년간 투자의견 및 목표주가 변동내역 등은 본 보고서의 표 및 도표 참조 - 컴플라이언스 및 위험 고지: 당사는 자료 작성일 기준으로 지난 3개월 간 해당종목에 대해서 유가증권 발행에 참여한 적이 없으며, 본 자료 발간일 기준 해당종목의 주식을 1% 이상 보유하고 있지 않음. 동 자료는 당사의 제작물로서 저작권은 당사에 있으며, 외부 압력 없이 작성되었음을 확인. 자료의 내용은 신뢰할 만한 자료로부터 얻은 것이나 정확성이나 완전성을 보장할 수 없고, 고객의 주식투자에 대한 법적 책임소재 증빙자료로 사용할 수 없음. - 본 보고서의 수록 내용은 12개월 투자 관점에서 제시되며, 향후 가정치 변화에 따라 변동될 수 있음.

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