철강 본업 견조 명확, 일회성 리스크 해소 구..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 490,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 Review: 철강 호조 속 건설 부진, 연속 증익 기조 유지 2. 포스코이앤씨의 1,950억원의 대규모 일회성 영업적자에도 철강 부문의 견조한 실적이 전사 이익 하방을 지지했다 3. 4분기에도 공사 중단 관련 잔여 손실이 추가 반영될 예정이나, 이는 연내 대부분 마무리될 것으로 전망된다 ## 주요 실적 및 전망 - 2분기 연결 실적은 매출액 17.3조원(YoY -5.8%), 영업이익은 6,390억원(YoY -14.0%)을 기록하며 컨센서스를 소폭 상회했고, 3분기 연속 증익 기조를 유지했다. 포스코이앤씨의 1,950억원의 대규모 일회성 영업적자에도 철강 부문의 견조한 실적이 전사 이익 하방을 지지했다. - 3Q25P 매출액: 17,261.0; 영업이익: 639.0; 순이익(지배주주): 421.0; 이익률: 영업이익률 3.7%, 순이익(지배)률 2.4% - 2024년 말 기준 재무정보 및 2025E, 2026E 추정은 표1/표2에 제시되어 있으며, 2026년에는 흑자 전환 및 점진적인 이익률 회복이 가능할 전망이 제시되어 있다. (주가 관련 수치 및 비율은 표 내 수치 참조) ## 추가 메모 - 본 리포트 제목은 “철강 본업 견조 명확, 일회성 리스크 해소 구간”이며, 주요 리스크로는 4분기 잔여 손실 반영 및 중장기 리스크 이슈가 언급되었다. - 현재 주가: 320,000원(10/27 기준) 및 52주 최고가/최저가 등은 표에 제시되어 있다. - 중장기 상황으로서 ① 중국 감산 정책 구체화, ② 유럽 쿼터 축소 영향, ③ CBAM 및 탄소배출권 비용, ④ HMM M&A 불확실성 지속 확인 필요성이 제시되어 있다.

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• - 3Q25 Review: 철강 호조 속 건설 부진, 연속 증익 기조 유지
• - 포스코이앤씨의 1,950억원의 대규모 일회성 영업적자에도 철강 부문의 견조한 실적이 전사 이익 하방을 지지했다
• - 4분기에도 공사 중단 관련 잔여 손실이 추가 반영될 예정이나, 이는 연내 대부분 마무리될 것으로 전망된다