P/E 50x 이상에서 맞이하는 첫 어닝 시즌

4Q25 Preview에 따르면 매출액 1조 2,229억 원(+5.5% YoY, +16.0% QoQ)과 영업이익 754억 원(+3.7% YoY, +6.5% QoQ)으로 시장 기대치 하단에 부합합니다. 4Q25의 글로벌 완성차 출하량 부진과 미국 시장의 품목관세 만회로 인해 차량용 SW 부문의 성장 둔화가 예상되며, 이는 2026년에도 지속될 전망입니다. 중저가 트림의 기본사양에서 순정 내비게이션이 제거되는 트렌드에 대응하기 위해 중저가 트림용 내비게이션 패키지 런칭을 계획하고 있으며, 현행 패키지는 가격대별로 세분화되어 있지 않습니다. Enterprise IT 부문은 현대차그룹의 증설 사이클과 스마트팩토리 솔루션 수요로 믹스 개선 효과가 뚜렷해질 것이며 RMAC 등 신규 시설 공개에 따른 프로젝트 수주 확대가 기대됩니다. 3대 Physical AI 신사업 기여 기대가 반영되며 12M Fwd P/E는 57x에 도달하고, 3개월 주가수익률은 +230%를 기록했습니다.

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• - 4Q25 매출액 1조 2,229억 원(+5.5% YoY, +16.0% QoQ) 및 영업이익 754억 원(+3.7% YoY, +6.5% QoQ)으로 시장 기대치 하단에 부합.
• - 차량용 SW 성장 제약은 글로벌 완성차 출하량 부진과 미국 품목관세 만회로 인한 순정 내비게이션 탑재율 축소에 의해 설명된다.
• - 중저가 트림용 내비게이션 패키지 런칭 계획으로 가격대별 세분화 미비 문제를 보완한다.
• - Enterprise IT 성장과 스마트팩토리 솔루션 수요로 믹스 개선 효과가 뚜렷해지며 RMAC 등 신규 시설 공개에 따른 수주 확대가 기대된다.
• - 12M Fwd P/E 57x 도달 및 3개월 주가수익률 +230% 기록은 밸류에이션과 모멘텀에 긍정적 시그널을 제공한다.