독감+ 폭설+ 산불, 3중고…

대신증권은 보험 업종의 4Q24 실적이 커버리지 5사 합산 1.02조원으로 컨센서스 대비 대폭 하회할 것으로 전망한다. 독감으로 인한 예실차손실 확대, 폭설로 인한 자동차보험 손해율 상승, 연말 계리적 가정 변경에 따른 손실계약비용 반영이 주된 원인이다. 삼성생명은 이익 방어가 가능할 것으로 보이며, 삼성화재와 메리츠금융지주는 최선호주로 유지된다. LA 산불의 영향은 제한적으로 파악되나 자보 손실 증가 여력은 남아 있다. 전반적으로 커버리지 보험사들의 4Q24 실적과 향후 리스크에 중점을 두고 Buy 의견이 다수 제시된다.

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• - 4Q24 커버리지 5사 합산 순이익은 1.02조원으로 QoQ -60.5%, YoY -22.2%이며 컨센서스 대비 약 31.9% 하회 전망이다.
• - 독감 청구 증가로 예실차 손실 확대, 자보 손해율의 급격한 악화, 연말 계리 가정 변경으로 손실계약비용 반영이 동시 다발적으로 예상된다.
• - 삼성생명은 이익 방어가 가능한 유일한 종목으로 평가되며, 나머지 종목은 손실 부담 증가가 우려된다.
• - LA 산불의 영향은 대부분의 회사에 제한적이지만 자보 손실 증가와 같은 리스크는 남아 있으며 1분기부터 반영될 가능성이 있다.
• - 삼성화재와 메리츠금융지주가 최선호주로 유지되며, 표 11의 제시된 목표주가를 바탕으로 Buy 의견이 광범위하게 제시된다.