제약 · 산업 분석
거인의 틈, 한국 바이오의 생존 전략
리포트 핵심 요약
AI 요약메리츠증권은 2025년 하반기 미국의 관세 인상 및 약가 인하 리스크가 KOSPI 의약품 지수에 하방 압력을 가할 것이라고 진단한다. 빅파마는 단기적으로 재고 확보와 Made in USA 밸류체인 재배치를 추진하고 MFN 약가 정책 및 DTC 채널 확대를 통해 약가 리스크를 완화하려 한다. 특허 만료에 대비한 중장기 파이프라인 확보를 위한 M&A 비중은 증가하고 있으며, 중국 바이오의 급부상으로 글로벌 거래가 확장되고 있다. ADC, PD-(L)1 x VEGF 이중 항체 및 GLP-1 치료제의 확장과 RNA 치료제의 대사질환 적용은 향후 수익 다변화의 핵심 동력으로 주목된다. 전반적으로 25년 이후의 거래 구조 변화와 협상의 파이프라인 확장은 투자 판단의 중요한 포인트가 된다.
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AI 추출- - 미국의 관세 인상과 약가 인하 리스크가 2025년 하반기 제약주 흐름의 주요 촉매로 작용한다.
- - 빅파마는 단기 재고 확보와 Made in USA 재배치로 관세 리스크를 완화하고 MFN 약가 및 DTC 채널 확대를 활용한다.
- - 특허 만료에 대비한 단기 M&A 비중이 증가하고 중국 바이오의 글로벌 거래 확대가 거래구조의 중심 축으로 부상한다.
- - ADC와 PD-(L)1 x VEGF 이중 항체의 병용 전략 및 GLP-1 치료제 확장과 RNA 치료제의 대사질환 적용이 수익 다변화의 주요 촉매로 작용한다.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
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미국 내 약가 인하 협상 타결 및 관세 유예 혜택의 수혜 사례로 언급됐다.
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관세 유예 혜택과 약가 인하 협상에 따른 할인 채널 확장을 통해 가격 압박에 대응하는 사례로 언급됐다.
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가격 규제 대응 전략의 주체로 언급됐다.
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약가 인하 협상 및 관세 혜택의 수혜 가능 기업으로 지목됐다.
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빅파마 전략의 주요 참여자로 협상 리스크 대응에 관여하는 사례로 언급됐다.
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가격 압력 및 관세 리스크에 대응하는 사례로 언급됐다.
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관련 정책 변화의 영향을 받는 기업으로 언급됐다.
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가격·관세 리스크 대응 주체로 언급됐다.
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약가 정책 변화에 따라 할인 채널 확대를 포함한 전략의 일부로 거론됐다.
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가격 정책 영향과 협상에 연계된 사례로 지목됐다.
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동일 흐름의 전략 주체로 언급됐다.
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약가 협상 및 관세 리스크 대응에 포함된 회사로 언급됐다.
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해당 정책 변화의 영향을 받는 기업으로 거론됐다.
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가격 압력과 관세 리스크를 다루는 전략의 예로 언급됐다.
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일부 치료제 가격 정책으로 언급된 빅파마 중 하나다.
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약가 인하 및 관세 리스크 대응과 관련된 사례로 언급됐다.
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Enhertu 공동 개발사로서 DESTINY 시리즈의 임상 데이터 및 ADC 파이프라인의 주요 역할.
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PD-(L)1 x VEGF 이중 항체 거래의 확대에 기여하고 있다.
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PD-(L)1 x VEGF 이중 항체 파이프라인 확보 및 거래 증가에 참여.
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Ivonescimab로 PD-(L)1 x VEGF 이중 항체 거래 확대 가능성을 제시.
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PD-(L)1 x VEGF 이중 항체 라이선스 계약을 체결했다.
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PD-(L)1 x VEGF 이중 항체 라이선스 계약을 체결했다.
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NSCLC 임상 2상에서 MHB039A와 TROP2 ADC 병용 요법으로 진행 중이다.
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Disitamab Vedotin(DV)와 RC148의 병용 임상 2상 디자인을 공개했다.
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PD-(L)1 x VEGF 이중 항체 관련 파이프라인 활동이 언급됐다.
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Biocon과 삭센다 시밀러의 국내 독점 판매 및 유통 계약을 체결했다.
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삭센다 시밀러의 중국 특허 만료 이슈 및 파이프라인 기회.
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ApoC3 타겟 siRNA인 Plozasiran의 PDUFA가 25.11.18로 예정되어 있어 대사질환 치료제의 추가 출시가 기대된다.
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