멕시코 대중국 관세 강화, 반사 수혜 가능성

대신증권의 자동차 업종 리포트는 멕시코의 대중국 관세 강화로 인한 단기 불확실성 확대와 이에 따른 공급망 리스크를 분석한다. 멕시코가 세수 확대와 일자리 창출을 목적으로 고율 관세를 발표했으며, 대중국 관세 인상은 중국 수입 억제와 미국-북미 중심 공급망 강화의 필요성을 재확인시켰다. 단기적으로 부품사 중심의 공급망 불확실성이 커지나 중장기적으로는 멕시코 시장 점유율 확대와 중국 OEM의 경쟁력 약화에 따른 반사 수혜 가능성이 주목된다. 또한 멕시코에 생산 기지와 현지화율이 높은 한국의 기아, 현대차 등의 멕시코 공장 운영이 관세 리스크에 대한 완충 효과를 낼 수 있을 것으로 보인다.

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• - 7/31 이후 한미 관세협상 타결에도 9/11 멕시코의 고율 관세 발표로 단기 불확실성이 증가했다.
• - 멕시코 관세 인상은 세수 확대와 일자리 창출, 미국과의 관세협상에서의 우호적 행동을 의도한 것으로 분석된다.
• - 대중국 관세 인상은 중국 수입 억제와 북미 중심 공급망 강화를 재확인시키며, 중국 OEM의 멕시코 시장 점유율에 영향을 줄 가능성이 있다.
• - 단기적으로 부품사 중심의 공급망 불확실성 증가가 예상되지만 중장기적으로는 멕시코 시장 내 점유율 확대 및 반사수혜 가능성이 주목된다.
• - 기아, 현대차 등 멕시코 생산 기반의 주요 한국 계열사는 현지화율과 가동률 개선으로 관세 이슈에 대한 방어력을 갖출 수 있다.