우아한 야만의 시대, 활로 찾기

리포트는 레거시 IT 세트의 수요 둔화와 ASP 하락이 진행되는 한편 AI 서버의 구조적 성장 국면이 도래했다고 지적한다. 또한 GPU 및 HBM의 탑재율 증가로 고사양 부품 수요가 확대되며 이는 단기 반등이 아니라 구조적 전환으로 평가된다. 글로벌 서버 시장의 흐름은 Wiwynn, Quanta 등의 매출과 Nvidia의 데이터센터 매출, CSP CapEx 추이를 통해 좌우될 핵심 변수로 작용한다. 25년과 26년의 IT 세트 수요 전망은 스마트폰/PC/서버 구성이 YoY로 제시되며 AI 기반 서버 수요의 지속적 증가가 예상된다. 중국의 이구환신 정책 연장으로 스마트폰/태블릿/스마트워치에 대한 보조금이 확대되며 공급망의 투자 환경과 내수진작이 부분적으로 뒷받침될 것으로 보인다.

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• - 레거시 IT 세트의 수요는 성숙기에 접어들며 AI 서버의 구조적 성장으로 업황이 재편되고 있다.
• - AI 가속기 탑재량의 증가로 전력, 발열, 신호 안정성 등 고사양 부품 수요가 늘어나며 단기 반등이 아닌 구조적 전환이 전망된다.
• - 데이터센터 수요의 방향성은 Nvidia의 데이터센터 매출, CSP CapEx 흐름, AVGO의 네트워킹 매출 지표 등으로 파악된다.
• - IT 세트의 2025년 증가율은 스마트폰 +1.2%, PC +1.1%, 서버 +8.2% YoY이며 2026년에도 AI 서버 수요가 지속 성장할 것으로 보인다.
• - 이구환신 정책의 연장으로 중국 내 보조금 정책이 소비를 자극하고, 온라인 채널 중심의 가전 판매가 강화되며 내수 진작에 기여할 전망이다.