자동차 관세 협상 셀온 대응전략

대신증권의 자동차 산업 리포트는 미국-한국 간 관세 합의로 품목관세가 25%에서 15%로 하향되며 8월 7일에 발효될 것을 확인한다. 관세 불확실성은 정점에 다다랐다고 보이나 7월 일본 관세 협상 기대감으로 단기 변동성이 확대되었고, 7월 말 이후 기관·외국인 순매도 흐름으로 업종 비중이 축소됐다. 2Q25 미국 25% 관세의 영향으로 현대차와 기아의 영업이익률이 각각 크게 하락했고, 2H25~2026년 15% 전환 이후 추가 타격은 제한적일 것으로 예상된다. CID 모멘텀과 미국 현지화 확대 및 주요 신차 라인업 반영 등으로 실적과 수익성 개선 가능성이 제시되며, 미국 판매 비중과 수입 의존도가 높은 현지화 전략이 주주환원 가이드와 함께 주가에 긍정적 영향을 줄 수 있다. 또한 GM 등 글로벌 OEM과의 협력 가능성과 향후 미국 생산 확대 계획이 투자 포인트로 제시된다.

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• - 관세율 25%에서 15%로의 하향 조정 및 8월 7일 발효가 중장기 모멘텀 재평가를 촉발할 것
• - 7월 일본 관세 협상 소식으로 단기 상승 동력 형성, 이후 7월 말 관세 발표로 상승 모멘텀 축소 및 순매도 전환
• - 2Q25 미국 25% 관세의 영향으로 현대차(-8,282억원)와 기아(-7,860억원)의 영업이익률이 각각 큰 폭으로 하락, 2H25 이후 타격은 제한적일 것으로 전망
• - CID 모멘텀과 미국 현지화 확대, 신차 라인업 반영으로 향후 수익성 개선과 주주환원 가이던스의 가시성 증가