삼성전기 · 기업 분석
4Q25 Review: 끓는점에 다가가는 중
발행 당시 목표가360,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 실적은 매출 2조 9,021억원(YoY +16%, QoQ +0.5%), 영업이익 2,395억원(YoY +108%, QoQ -8%, OPM 8.3%) 기록으로 패키지 부문의 이익률 개선이 주도했고, BGA와 FC-BGA 수요가 강세를 보이며 한 자릿수 후반대의 이익률을 기록했다. 4Q25 MLCC 수요는 IT 재고 조정 영향에 따라 출하량은 전기대비 한 자릿수 후반 감소했고 재고 역시 전기비 소폭 증가한 4~5주 수준으로 마무리했다. 메모리 수급의 어려움으로 중화권 세트사들의 연간 스마트폰 출하량이 20% 이상 하향 조정되고 있지만 CSP CapEx 증가 및 랙서버 출하량 확대에 힘입어 서버/네트워크/파워향 고부가 MLCC로 이를 상쇄하는 중이다. 연간 컴포넌트 부문 이익률은 25년 대비 3%p 개선될 전망하며, 올 하반기부터 신규 고객사향 서버/네트워크 FC-BGA 기판 공급 시작으로 연간 패키지솔루션 이익률도 두 자릿수에 근접할 전망.
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AI 추출- - 4Q25 매출 2조 9,021억원(YoY +16%, QoQ +0.5%), 영업이익 2,395억원(YoY +108%, QoQ -8%, OPM 8.3%) 기록으로 패키지 부문의 이익률 개선이 주도했고, BGA와 FC-BGA 수요가 강세를 보이며 한 자릿수 후반대의 이익률을 기록했다.
- - 4Q25 MLCC 수요는 IT 재고 조정 영향에 따라 출하량은 전기대비 한 자릿수 후반 감소했고 재고 역시 전기비 소폭 증가한 4~5주 수준으로 마무리했다.
- - 메모리 수급의 어려움으로 중화권 세트사들의 연간 스마트폰 출하량이 20% 이상 하향 조정되고 있지만 CSP CapEx 증가 및 랙서버 출하량 확대에 힘입어 서버/네트워크/파워향 고부가 MLCC로 이를 상쇄하는 중이다.
- - 연간 컴포넌트 부문 이익률은 25년 대비 3%p 개선될 전망하며, 올 하반기부터 신규 고객사향 서버/네트워크 FC-BGA 기판 공급 시작으로 연간 패키지솔루션 이익률도 두 자릿수에 근접할 전망.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
삼성전기 009150
일반 언급발행 당시 목표가360,000원
Buy
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