삼성전기 · 기업 분석
4Q25 Review: 서버 수요 전환과 계절성 약화
발행 당시 목표가330,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 매출액 2조 9,021억원(QoQ +0.5%, YoY +16.4%), 영업이익 2,395억원(QoQ -8.0%, YoY +108.2%)로 시장 컨센서스를 상회하는 견조한 실적이다. 서버 수요 전환과 계절성 약화로 비수기의 의미가 옅어지며 FC-BGA 수요가 서버·네트워크 중심으로 확대되고, FC-BGA 풀캐파 도달 시점이 기존 '27년에서 올해 하반기로 앞당겨졌고, 서버 익스포저 확대 속도는 MLCC보다 빠르다. 2025년 CapEx는 1.2조원에서 1.4~1.5조원에 근접할 전망이며 90% 초반 가동률과 4~5주 정도의 타이트한 재고가 지속된다. 4Q25 실적발표 Q&A에선 4Q 출하량이 QoQ 감소했지만 AI 서버 등 AI 관련 출하량은 견조한 성장 지속되며 2026년 MLCC 가동률 및 CAPA 운영 계획은 AI 투자 확산으로 개선될 전망.
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증권사 원문 PDF 확인 ↗핵심 인사이트
AI 추출- - FC-BGA 수요의 서버/네트워크 중심 확대로 비수기 영향이 약화되었다.
- - FC-BGA 풀캐파 도달 시점이 27년에서 올해 하반기로 앞당겨졌고 서버 익스포저 확대 속도는 MLCC보다 빠르다.
- - 2025년 CAPEX 1.4~1.5조원에 근접하고 90% 초반 가동률, 4~5주 재고 타이트가 지속될 전망이다.
- - 4Q25 Q&A에서 AI 서버 수요가 견조하고 MLCC 가동률도 상승하며 2026년 CAPA 및 운영 계획이 개선될 가능성이 있다.
이 리포트에 언급된 종목
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삼성전기 009150
일반 언급발행 당시 목표가330,000원
Buy
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