해성디에스 · 기업 분석
4Q25 Review: 레버리지 구간 진입
발행 당시 목표가82,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 실적은 매출액 1,799억원(YoY +24%, QoQ +1%), 영업이익 218억원(YoY +247%, QoQ +35%, OPM 12.1%)으로 당초 예측치와 컨센서스를 모두 상회하며, 리드프레임 부문의 이익률이 전기비 한 자릿수 초반 상승한 것으로 추정된다. 반도체 패키지 기판은 D4 양산 물량 반영에 따라 7개 분기만의 흑자 전환 성공, D4와 D5 매출액은 각각 전기비 36%, 16% 증가했다. 올해 2월 중국 신규 고객사향 D5 물량 시작으로 연중 패키지 기판 부문 이익이 개선될 가능성이 있으며, 3분기 중 600억원대 매출 달성 가능성이 높은 것으로 예상된다. 2026년 연간 실적은 매출액 8,055억원(YoY +23%), 영업이익 1,282억원(YoY +176%, OPM 15.9%) 전망이며, 연간 추정치 및 적용 멀티플 상향(1.93x → 2.03x)에 따라 목표주가 82,000원으로 상향 조정되고 투자의견 BUY(유지)이다.
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AI 추출- - 4Q25 실적이 매출액 1,799억원(YoY +24%, QoQ +1%), 영업이익 218억원(YoY +247%, QoQ +35%, OPM 12.1%)로 컨센서스를 상회.
- - 반도체 패키지 기판은 D4 양산 반영으로 7개 분기만의 흑자 전환, D4/D5 매출액은 각각 전기비 36%, 16% 증가.
- - 2월 중국 신규 고객사향 D5 물량 시작으로 연중 이익 개선 가능성과 2026년 매출액 8,055억원, 영업이익 1,282억원, OPM 15.9%, 멀티플 상향 반영으로 목표주가 82,000원, BUY 유지.
이 리포트에 언급된 종목
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해성디에스 195870
일반 언급발행 당시 목표가82,000원
Buy
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