4Q25 리뷰: 신규수주 성과가 가장 중요한 국..

4Q25 매출액은 1.6조원으로 전년대비 12.8% 증가했고, 4Q25 영업이익은 2,674억원(YoY +65.4%)으로 컨센서스 하회했다. 디펜스솔루션 매출은 폴란드 2차 양산 물량의 수익성 낮아진 점과 발행주식수 증가 이슈가 있었고, 레일솔루션 부문은 수주잔고 약 18.5조원 기반으로 국내외 고속철 사업 양산이 본격화되며 전사 외형성장을 견인했다. 특히 2026년에는 단기 실적보다 신규수주 확보 여부가 투자포인트로 작용할 전망이며, 상저고의 수익성 흐름을 감안하면 당분간 분기 실적에 대한 기대감은 제한적일 것으로 예상.

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• - 4Q25 매출액 1.6조원, YoY 12.8%, 4Q25 영업이익 2,674억원, YoY +65.4%, 컨센서스 하회.
• - 디펜스솔루션 수익성 악화로 인해 매출 구성이 변동했고, 발행주식수 증가 이슈가 영향.
• - 레이솔루션 수주잔고 약 18.5조원으로 국내외 고속철 수주가 본격화되며 외형성장을 견인.
• - 2026년은 신규수주 확보가 투자포인트이며, 상저고의 수익성 흐름을 감안하면 단기 분기 실적 기대감은 제한적.