AI 회로박과 전고체 소재 기대 커

4Q24 매출 1,709억원, 영업손실 -338억원으로 컨센서스와 유사했다. 전지박 수요 부진에도 회로박 매출 증가로 매출 감소폭이 둔화되었고, 2026년 매출은 9,257억원, 영업손실은 -473억원으로 적자폭이 크게 감소할 전망이다. 회로박 판매 증가와 BESS향 전지박 수요 증가로 매출은 전년 대비 37% 증가할 것으로 예상되며, 익산 공장의 회로박 전환 확대가 개선의 핵심 동력이 될 것이다. 국내 익산 공장의 전환은 2025년 3,700톤에서 2026년 6,700톤, 2027년 16,000톤으로 확대되며 관련 매출은 2025년 약 600억원에서 올해 두 배 수준의 성장이 예상된다. 전고체 배터리용 황화물 전해질은 현재 연 70톤의 파일럿 캐파를 보유하고 있으며, 미국의 대표 업체 및 국내·일본 소재업체와의 제휴가 활발해 연내 구체 사업 구조 확정 가능성이 높다.

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• - 4Q24 매출 1,709억원, 영업이익 -338억원으로 컨센서스와 유사; 고객사 전지박 수요 부진에도 회로박 매출 증가로 감소폭 축소
• - 2026년 매출 9,257억원, 영업손실 -473억원으로 적자폭 대폭 축소; 매출은 전년 대비 37% 증가 예상
• - 익산 공장 회로박 전환 확대: 2025년 3,700톤 → 2026년 6,700톤 → 2027년 16,000톤; 관련 매출 2025년 약 600억원에서 큰 폭 증가 전망
• - 전고체 전해질 사업은 현재 연 70톤 파일럿 캐파 보유; 미국/국내·일본 파트너십 활발해 연내 구체 증설 구조 확정 가능성 높음
• - AI용 회로박의 주요 고객 품질 테스트 통과로 가시성 제고; 2028년 전고체 전해질/LFP 양극재 매출 본격화 및 시나리오상 PER 31.9배, PBR 1.5배 수준 기대