롯데에너지머티리얼즈 · 기업 분석
AI 회로박과 ESS가 견인할 턴어라운드
발행 당시 목표가60,000원
발행 당시 투자의견매수
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25P 매출액 1,709억원(+18.9% QoQ, -8.3% YoY)으로 외형은 개선됐으나 영업적자 338억원을 지속했다. 말레이시아 공장 가동률이 43%로 낮아 수익성 개선은 제한적이었고, 전사 가동률은 45%를 기록했다. 익산 공장의 회로박 전환으로 6,700톤 CAPA 달성이 예상되며 AI 회로박과 ESS의 고수익성 믹스 확대가 하반기 매출 비중 확대를 뒷받침할 전망이다. 2026F 매출액 9,763억원(+44% YoY), 영업적자 383억원으로 제시되며, 목표주가 60,000원에 매수 의견을 유지한다.
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AI 추출- - 4Q25P 매출액 1,709억원(+18.9% QoQ, -8.3% YoY)이나 영업적자 338억원을 지속했고, 말레이시아 공장 가동률 43%로 수익성 개선은 제한적이었다.
- - 2026F 매출액 9,763억원(+44% YoY), 영업적자 383억원으로 예상되며, ESS 매출 3,218억원(+150%)과 회로박 매출 1,409억원(+160%)의 고수익성 믹스가 주도할 전망이다.
- - 익산 공장의 회로박 전환으로 6,700톤 CAPA 달성이 기대되고, HVLP4 상승 여력은 43.0%로 나타나 하반기 매출 기여도가 확대될 가능성이 있다.
- - 전고체 및 4680 배터리 등 Physical AI로의 확장을 통해 AI회로박과 ESS의 포트폴리오 고도화를 추진하며, 2028년 1GWh 양산을 목표로 황화물계 고체전해질 사업도 추진된다.
- - 투자의견 매수 및 목표주가 60,000원으로 상향 제시되며, EV/EBITDA는 13.7배로 평가된다.
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롯데에너지머티리얼즈 020150
일반 언급발행 당시 목표가60,000원
매수
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