이익 턴어라운드 기대

4Q25P 영업이익은 405억원으로 컨센서스 하회했고 매출은 8,331억원으로 전년비 증가했다. 다만 렌탈 회계 처리 변경으로 인해 일회성 매출 약 800억원이 인식됐고, 일회성 비용으로 460억원의 감가상각도 반영됐다. 본업의 수익성은 고인치 및 올웨더 타이어의 고마진 품목 비중 확대로 견인됐고, 고인치 비중은 43%로 추정됐다. 2026F는 매출액 3.3조원, OPM 7.2%를 전망하며 원재료비 하향 안정화와 유럽 증설 효과, 체코 2공장 램프업이 수익성 개선의 핵심 모멘텀으로 제시됐다. 다만 EUDR 도입에 따른 구조적 비용 부담과 북미 생산 거점 부재는 중장기적으로 약점으로 남아 있다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q25P는 영업이익 405억원으로 컨센서스 하회했고 매출 8,331억원은 전년동기 대비 증가했으나 800억원의 일회성 매출 인식과 460억원의 일회성 감가상각으로 실질 흐름은 제약됐다.
• - 고인치 비중은 43%로 추정되며 고마진 품목의 판매가 본업의 이익 기여를 견인했다.
• - 2026F 매출액은 3.3조원, OPM은 7.2%로 제시되며 원재료비 하향 안정화와 유럽 증설 효과가 수익성의 개선 포인트다.
• - 유럽 램프업 및 체코 2공장 증설의 가시화가 믹스 개선과 물류비 절감에 기여할 가능성이 있다.
• - 구조적 비용 부담(EUDR)과 북미 생산 거점의 부재는 중장기 모멘텀의 제약 요인으로 남아 있지만 단기적으로는 개선 흐름이 주가의 방향성을 제시할 수 있다.