셀트리온 · 기업 분석
4Q25 Review_신제품 성장으로 수익성 개선
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 매출액 1조 3,302억원(+25.1%YoY, +29.3% QoQ)과 영업이익 4,752억원(+142%YoY, +57.7% QoQ)으로 고마진 신규 제품 성장으로 수익성이 개선되었다. 기존 포트폴리오의 매출은 램시마 IV·트룩시마·허쥬마를 합쳐 5,176억원(+10.1%YoY)이며, 베그젤마 1,549억원(+100%YoY, +107% QoQ)과 신규 5종 1,819억원(+792%YoY, +104% QoQ)이 큰 폭의 성장으로 GPM 64.2%(+13.1pp YoY, +3.3pp QoQ)와 OPM 35.7%를 견고하게 개선했다. 2026년 가이던스는 매출액 5.3조원(+27%YoY), 영업이익율은 30%대 중후반으로 제시되며, 고마진 신규제품의 고성장이 수익성 개선의 주축으로 남을 것으로 보인다. 미국 시밀러 우호 정책에 따른 미국 매출 성장과 함께 미국 브랜치버그 공장 인수에 따른 매출은 하반기부터 본격화될 예정이나 공장 가동으로 인한 비용 증가에도 고마진 신규제품의 성장으로 GPM 및 OPM에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단된다.
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AI 추출- - 4Q25 매출액 1조 3,302억원, 영업이익 4,752억원, OPM 35.7%로 수익성 개선이 견고해졌음
- - 베그젤마 1,549억원(+100%YoY)과 신규 5종 1,819억원(+792%YoY)의 고성장이 GPM 64.2%, YoY +13.1pp, QoQ +3.3pp의 대폭 개선에 기여
- - 26년 매출액 5.3조원(+27%YoY), 영업이익율은 30%대 중후반으로 가이던스 제시, 고마진 신규제품의 성장 지속 기대
- - 미국 시밀러 우호 정책으로 미국 매출 성장 주목, 미국 브랜치버그 공장 인수로 하반기 매출 증가 예상, 다만 비용 증가에도 GPM/OPM 영향은 제한적이라고 판단
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가250,000원
매수
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