스쳐간 4분기 악몽, 다가올 수주 기대

4Q25에서 일회성 비용(품질/정산)이 반영되며 컨센 하회했고, 당사 추정치에는 부합했다. 2026년 매출 가이던스는 보수적이나 무난히 달성 가능하다고 판단되며, 26년 매출 가이던스는 9.6조로 제시되는 흐름이다. 주가의 트리거 포인트는 1) 휴머노이드 액추에이터, 2) SDV 차세대 부품 수주 등 모멘텀에 집중될 것으로 보인다. 연말 정산과 환입의 일회성 이익 반영 가능성과 관세 정산과 품질비용 반영 시점 이연으로 QoQ 수익성 약화 가능성도 함께 존재한다. 로봇/자율주행 수주 기대가 이익 흐름의 업사이드 핵심 드라이버로 작용할 것으로 보인다.

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• - 4Q25 매출 2.5조, OP 797억, OPM 3.2%로 일회성 비용 반영으로 컨센 하회를 보였으나 당사 추정치에는 부합했다.
• - 2026년 매출 가이던스는 보수적이지만 무난한 달성이 가능하다고 판단되며 26년 매출 가이던스 9.6조를 시사한다.
• - 주가 트리거 포인트는 휴머노이드 액추에이터와 SDV 차세대 부품 수주에 집중될 전망이다.
• - 연말 관세 정산 및 품질충당금 반영 시점 이연으로 일회성 이익이 발생할 가능성이 크고 이익 추정치는 소폭 하향 조정될 우려가 있다.
• - 로봇/자율주행 수주 기대가 이익 흐름의 업사이드 핵심 드라이버로 작용하며, 지역별 성장이 결과에 큰 영향을 줄 수 있다.